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唐山港-研报正文
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唐山港,2024三季报点评,Q3遇周期压力,静待调整结束
唐山港(601000)
事件
近期,唐山港披露2024年三季报。从年初到本报告期末,实现营业总收入42.83亿,同比减-3.75%;归母净利15.81亿,同比减-2.01%;扣非后的归母净利15.47亿,同比减-3.7%;基本每股收益0.27元,加权平均净资产收益率7.81%;经营活动产生的现金流量净额为19.91亿元,同比增+3.83%。
点评
公司主要从事港口综合运输业务,具体经营模式主要为客户签订港口作业合同、货物运输协议、供应协议等,为客户提供港口装卸作业及相关服务,收取港口作业包干费、库场使用费、船舶供应服务费、理货服务费等。公司主要经营区域在唐山港京唐港区,是主导京唐港区建设及经营的大型国有上市企业。货品种类形成,以矿石、煤炭、钢材、砂石料、水渣等散杂货为主,粮食、化肥、液化品和机械设备等货种为辅的多元化货种格局。
前三季度,公司成本下降-7.14%,小于营收下降幅度,原因是,子公司拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围营业成本减少,以及煤炭贸易分公司自2023年5月注销贸易成本减少所致。而公司营收在Q3季度明显下滑,主要原因是货物吞吐量的变化;2024年前三季度累计实现1.74亿吨,同比下滑-0.7%;拆分24年前三个季度,货量同比增速分别为+2.1%、+1.6%、-5.8%。
投资评级
展望未来,随着经济的调整触底,公司的港口货物吞吐量有望随之呈现稳健模式。中长期看,当京唐港区51号、52号散货泊位工程在30个月后建成投产后,有望给公司带来新增业绩贡献。我们继续推荐,给予“增持”评级。
风险提示
经济周期和外贸风险;生产原料价格波动风险;环保政策趋严风险。
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1445.47 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 83.67 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 128.24 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.12 |
比亚迪 | 详细 | 44 | 420.00 | 312.20 | 370.01 |
山西汾酒 | 详细 | 43 | 285.00 | 204.51 | 194.30 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 67.98 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 267.28 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 252.90 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 162.91 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 118.58 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.57 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.14 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 49.64 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.24 |