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汇顶科技-研报正文

收购云英谷科技,补全业务版图协同效应优秀

www.eastmoney.com 2025年01月23日 太平洋 张世杰,罗平 查看PDF原文

K图

  汇顶科技(603160)

  事件:汇顶科技发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》,拟通过发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司100%股份。同时,上市公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

  深耕主营触控、指纹芯片,盈利能力平稳提升。汇顶科技一直以来以触控芯片和指纹芯片为主要产品,覆盖“传感、计算、连接、安全”四大核心业务,主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供领先的半导体软硬件解决方案。标的公司在细分领域内有较强的技术优势,产品已成功导入多家国内外知名客户。分业务来看,2024H1,公司触控芯片业务营收8.83亿元,占比39.13%,为公司第一大产品线,指纹识别芯片业务营收8.24占比36.51%,为公司第二大产品线。2024H1,公司触控芯片及指纹识别芯片分别实现毛利率52.28%、34.64%,较2023年年报提升0.47、3.20pcts,毛利率水平恢复增长。

  云英谷科技专业从事显示驱动芯片,补全业务版图协同效应显著。云英谷科技股份有限公司是一家以显示技术研发为核心,专业从事OLED显示驱动芯片的研发、设计及销售的企业,采用Fabless的运营模式,主要产品包括AMOLED显示驱动芯片及Micro-OLED显示驱动背板芯片。目前,公司的AMOLED显示驱动芯片目前主要应用于智能手机,可以满足当前智能手机的主流应用需求。目前标的公司已陆续通过多家品牌终端客户的认证并实现量产出货;而Micro-OLED显示驱动背板芯片产品以整片晶圆的形式交付给下游面板厂,以“片”作为销量的计算单位。主要应用于VR/AR设备,针对不同的市场需求,已支持多个显示尺寸。

  投资建议

  我们预计公司2024-26年分别实现营收50.33、60.34、69.54亿元,实现归母净利润7.02、8.56、10.15亿元,对应PE52.69、43.22、36.44x,维持公司“买入”评级。

  风险提示:下游需求不及预期风险;产品价格波动风险;新产品研发不及预期风险

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001480.13
五粮液详细50223.00146.29131.97
珀莱雅详细48145.22110.0084.48
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20347.48
东鹏饮料详细43308.70242.10227.25
青岛啤酒详细4294.1263.1570.52
阳光电源详细40135.0079.8368.78
宁德时代详细39450.00290.00268.81
迈瑞医疗详细38425.97220.98260.53
拓普集团详细3875.0034.2069.92
乖宝宠物详细3895.2056.3391.96
金山办公详细38372.00228.53377.57
古井贡酒详细38300.00217.84165.49
今世缘详细3875.0050.0047.39
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