医药生物行业周报（9月第2周）：SCLC治疗格局重塑
行业观点：
周度回顾。本周（9月7日-9月11日）医药生物板块收跌3.71%，沪深300收跌0.83%，Wind全A收跌1.06%，医药板块跑输大盘。从细分板块来看，医药子行业多数下跌，原料药（-0.58%）、医疗研发外包（-1.39%）和血液制品（-1.78%）相对抗跌，其他生物制品（-4.80%）、体外诊断（-5.06%）和化学制剂（-5.82%）跌幅居前。从个股来看，奥浦迈（19.19%）、纳微科技（16.46%）、浩欧博（13.49%）、能特科技（11.98%）、百诚医药（10.61%）涨幅居前，诺诚健华-U（-16.97%）、正川股份（-16.67%）、昂利康（-14.10%）、我武生物（-13.57%）、千金药业（-13.00%）跌幅居前。
SCLC治疗格局重塑。9月13日，世界肺癌大会（WCLC2026）主席研讨会上，宜联生物/罗氏的Tam-Peli（TAISHAN-302）与翰森/GSK的Risvutatug Rezetecan（ARTEMIS-008）两款国产B7-H3ADC的III期数据同台公布，均以OS主要终点阳性击败复发SCLC二线标准治疗托泊替康。其中，Tam-Peli中位OS13.3个月vs9.4个月（HR0.46，死亡风险下降54%），结果同步发表于《新英格兰医学杂志》；ARTEMIS-008研究亦达到OS主要终点，两项III期结果相互印证，共同验证了B7-H3靶点在复发SCLC中的治疗价值。此前，安进于9月8日宣
布，DLL3/CD3双特异性T细胞衔接器塔拉妥单抗联合度伐利
尤单抗一线维持治疗广泛期SCLC的III期DeLLphi-305研究，在预设期中分析中达到OS主要终点，关键次要终点PFS、ORR亦显著改善。我们认为，SCLC二线与一线在本周内接连被新机制突破，这一瘤种正由传统化疗免疫方案向多靶点、多机
制、覆盖疾病全程的治疗格局演进。建议持续关注在B7-H3、DLL3等创新靶点有布局、且具备全球开发能力的创新药企业。
风险提示：医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性；地冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；药品研发不确定性风险。
