老龄化背景下养老行业发展格局与前景展望（上篇）

　　摘要：

　　截至2025年末，我国60周岁及以上老年人口达3.2亿，占总人口的23.0%，人口老龄化程度持续加深，养老行业在国民经济与社会发展中的重要性日益提升。供给端，养老行业供给总量近年来经历结构性调整，低效产能有序出清，专业照护人才供给与核心设备自主化水平成为后续重点投入方向，区域配置均衡性亦在逐步改善。需求端，老年人口增长带动养老服务消费规模稳步扩大，伴随长期护理保险等支付制度覆盖面拓展与服务供给结构持续优化，潜在需求向有效需求转化的条件不断积累。产业链层面，制度框架持续健全，上下游环节衔接更为紧密，市场竞争正由规模扩张向专业能力与服务质量提升转变。

　　关键词：养老行业；人口老龄化；银发经济；业态融合

　　正文：

　　一、行业供给能力分析

　　养老行业供给正处于从规模扩张向提质增效的结构性调整阶段，从规模与产能看，养老机构总量收缩反映结构性过剩出清与监管趋严的共同作用；从供给结构看，行业集中度相对较低，区域分布不均衡；从供给韧性看，专业人才供给不足与部分设备依赖进口构成主要约束。

　　（一）规模与产能利用率

　　根据民政部、全国老龄办联合发布的《2025年度国家老龄事业发展公报》（以下简称《公报》），截至2025年末，全国共有各类养老机构和设施39.5万个，养老床位767.9万张。其中，注册登记的养老机构3.9万个，床位498.4万张；社区养老服务机构和设施35.6万个，床位269.5万张。从历史趋势看，全国注册登记的养老机构与养老床位数近年来呈现整体回落趋势，持续下降，2025年末每千名老年人口拥有的养老床位约23.7张，创下近十年以来的新低。但总量收缩并非单纯意味着供给倒退，而是结构性过剩机构被市场出清、消防等监管趋严推动不合规项目关停、以及城市核心区设施选址小型化等多重因素交织的结果。

　　产能利用率方面，行业存在一定的结构性错配。根据《2024年度国家老龄事业发展公报》，我国养老机构平均入住率仅约45%，普通住养型床位利用水平偏低，而具备专业护理能力的床位仍难以满足刚性需求。这种结构性错配将持续引导养老机构将存量床位从低效的住养功能向紧缺的专业护理功能转化。

　　（二）供给结构

　　当前我国养老行业集中度相对较低，尚未形成具备全国性支配力的龙头企业。根据《2026中国康养产业运营商综合实力TOP30研究报告》1，2026年综合实力排名前三的运营商分别为泰康之家、复星康养和光大养老，头部梯队竞争激烈。从股东背景与业务基因看，行业呈现“险资系主导头部、国资平台稳步扩张、民企分化突围”的三层格局，TOP30中险资系企业占据约三分之一席位，前十中占比过半，险资系依托长周期资金优势与保单客户资源，主打保险与医养结合模式，以保单衔接养老社区保证入住权，实现保险产品与养老服务的深度绑定，为项目带来稳定的客源与长期资金支持；苏州康养、山东健康实业等地方国资平台作为区域养老服务体系的重要实施主体，既承接政府兜底项目，又能依托属地资源与政策协同优势探索市场化运营，但跨区域扩张能力仍有提升空间；专业民营运营商呈分化态势，如复星康养依托集团保险资源对接入住权益，并以实体运营端主导项目拓展，形成保险资源与轻资产运营相结合的发展路径，九如城等以公建民营、委托运营为主实现连锁扩张，在受托项目中履行普惠定价与保障要求，虽不具备长周期低成本资金，但可依托标准化运营体系与服务网络，在普惠及社区居家领域建立差异化优势。养老行业整体头部运营商入住率中位数达71.5%，但大量中小机构入住率不足五成，行业分化仍在延续。

　　从空间布局看，养老服务供给呈现一定的区域梯度特征，东部沿海发达地区的养老机构数量、床位数与服务质量均明显领先于中西部地区，优质养老服务资源向一二线城市集中的特征也较为突出。根据《公报》，截至2025年底全国已建成2.1万个乡镇（街道）区域养老服务中心，区域服务设施覆盖面持续扩大，中西部地区的养老服务体系建设也在逐步推进中，但短期内区域不平衡仍将持续。

　　（三）供给韧性

　　养老行业供给韧性面临严峻挑战，不同于制造业，养老行业的供应链核心在于人力资源和专业设备的稳定供给。人力资源方面，2025年末全国养老服务从业人员139.5万人，其中养老机构职工人数68.5万人，持证护理员占比47.4%，即尚有超过一半的机构护理员未持有职业技能等级证书。更严峻的是，根据《2025养老护理员职业现状调查研究报告》2（以下简称《调查报告》），预计2030年我国老年人口总量将增至近4 亿，照护依赖人口增至 4,000 万以上，护理员缺口超 500 万。同时， 在老年护理员群体中， 40 至 59 岁年龄段占比高达 83.3%， 60 岁以上群体占比逐年上升。 女性护理员占比高达 89.3%，且在各年龄段均保持较高比例， 30 岁以下年轻护理员占比不足 2%，且离职倾向近 20%，存在一定人才断层风险。薪酬方面， 2023 年至 2025 年受调查护理员月均收入 5,165 元，工资增长率约 7.1%，低于社会生产服务人员 10.5%的平均增速， 薪酬吸引力相对有限构成了行业供给韧性的重要制约因素。在产能调整响应速度方面，不同于制造业可通过加班或外包快速提升产出，养老行业的“产能”高度依赖护理人员的线下服务交付，而护理员培养周期较长，即便照护需求激增，市场需求突然放大，行业也难以通过短期调配要素实现产能的快速爬坡，只能遵循人才培养周期逐步推进。2025年国家虽已设立“养老服务师”新职业、全年培训养老从业人员73.5万人次，但短期内供给弹性仍然有限。

　　设备与技术供给方面，康复医疗器械、护理机器人等产品的国产化率正在提升，但关键零部件、高精度传感器等核心板块仍部分依赖进口，构成潜在供应链风险点。一旦国际供应链波动，或将直接影响高端护理设备和智慧养老系统的交付周期。

　　综合来看，行业供给韧性处于中等偏弱水平，长期有望随职业体系完善和科技赋能逐步增强。

　　二、行业需求匹配能力分析

　　银发消费市场的扩容与结构升级，正成为牵引养老产业发展的核心力量。从需求总量看，老年人口规模持续增长推动社会化养老需求加快释放，银发消费已由潜在需求转化为实际购买力；从需求结构看，高端侧重品质生活，中端聚焦专业照护可及性，基础市场承担兜底保障；从供需平衡看，总量回落与结构性短缺并存，行业核心命题从扩规模转向调结构。

　　（一）总体需求能力

　　养老行业的需求基数由人口老龄化的刚性趋势所决定，核心驱动力包括老龄化进程加速带来的需求总量与需求烈度的双重跃升。根据《公报》，截至2025年末，全国60周岁及以上老年人口达3.2亿人，占总人口的23.0%；65周岁及以上老年人口2.2亿人，占总人口的15.9%。近十年，全国60周岁以上人口数量持续增加，且增速逐年上升，这意味着需求增量的增长动能也在加快。同时，全国65周岁及以上老年人口抚养比增长至23.1%，即每不到5名劳动年龄人口就要负担1名老年人，随着家庭照护功能持续弱化，社会化养老服务的刚性替代需求将加速释放。从市场验证来看，根据国家税务总局增值税发票数据，2025年上半年老年旅游服务、体育健康服务、老年人养护服务销售收入分别同比增长26.2%、23.9%、33.6%，银发消费已从潜在需求转化为实际购买力。此外，根据《银发经济蓝皮书——中国银发经济发展报告（2025）》3，2025年中国银发经济规模突破9万亿元，预计到2035年将突破30万亿元，未来十年年均增速有望超过12%。

　　（二）需求结构

　　终端客户分层日益清晰。高端市场以险资系CCRC社区为代表，根据各险企公开数据，泰康之家等高端社区平均月租金超万元，客群对价格敏感度低但品质要求高，需求本质是生活方式的选择而非照护刚需的满足，这一市场的天花板取决于高净值人群的财富规模与财富代际转移速度，同时受核心城市优质供给和医疗资源绑定深度的约束。中端市场以九如城等普惠型连锁机构为代表，单床月费主要集中在万元以下，聚焦养老院、社区日照中心、居家上门三级体系，其核心客群是有一定支付能力但无法承受高端社区费用的家庭，需求本质是专业照护的可及性，这一层级的扩容速度取决于长期护理保险（以下简称“长护险”）、养老服务消费补贴等支付制度的覆盖深度与家庭自付能力的共同匹配，其中长护险对重度失能照护需求的释放起到关键支撑作用。基础市场以公办养老机构和农村特困供养机构为主体，根据《公报》，全国有农村特困供养机构1.6万个、互助型养老服务设施14万余个，其需求本质是兜底保障，增速相对稳定但受财政约束明显。

　　与此同时，新兴需求增长点也在加速涌现，《公报》显示，2025年末全国共有医养结合机构8,289个，2025年培训医养结合从业人员3.5万人，医疗与养老的融合已从机构层面的物理叠加，转向服务流程、支付体系、人才队伍的系统化融合，成为养老服务供给的重要形态。在养老文旅领域，2025年全国银发旅游列车开行2,485列，旅居养老人次超8,000万。此外，同年居家适老化改造带动适老产品销售721万件，老年群体的需求正从“生存型照护”向“发展型消费”快速延伸，养老文旅、智能养老设备等新业态不断发展，为养老产业链上下游企业提供了广阔的增量空间。

　　（三）供需平衡

　　当前行业供需失衡的核心特征是“总量回落与结构性短缺并存”。根据《公报》数据测算，2025年末全国每千名老年人口拥有养老床位约23.7张，创下十年来新低，也远低于住建部《城镇老年人设施规划规范》（2018年版）中要求的40张标准。看似供给不足且在持续下降，但下降并非供给能力倒退，而是市场结构性调整的结果，入住率不足的机构逐步被市场出清，行业投资更趋理性，项目逐步向小型化、社区化转型。这一看似矛盾的现象，根源在于供给结构与需求结构之间的严重错配，大量床位集中在以住养功能为主的传统养老院，而专业化医疗护理、康复训练、认知症照护服务供给严重不足，部分机构护理型床位“一床难求”，部分机构却因专业服务能力不足导致改造后的护理床长期闲置。

　　这种总量回落、结构短缺的格局，意味着行业未来的核心命题是调结构而非扩规模。供需错配的深层原因有三：其一，支付能力与市场需求存在错配，大量有照护需求的老年人因费用问题无法转化为有效需求；其二，信息不对称较为普遍，老年人及其家庭难以准确评估自身照护等级并匹配对应服务；其三，服务标准化程度低，认知症专业照护覆盖率低，专业护理人员缺口大，服务质量的参差不齐进一步抑制了需求的释放。国家发展改革委主任郑栅洁提出“‘十五五’时期将支持养老机构设备更新，改造提升2,000个公办养老机构，力争将养老机构护理型床位占比提高到73%以上”的论述也进一步佐证了这一点，即引导存量床位从低效的住养功能向紧缺的专业护理功能转化，同时通过长护险扩面和消费补贴提升有效支付能力，打通从“潜在需求”到“有效需求”的转化通道。

　　三、行业的产业链地位分析

　　养老产业链呈政策驱动型特征，已形成覆盖上游供给、中游服务与下游需求的完整体系；从竞争格局看，行业正由规模扩张转向存量整合与模式分化，准入门槛较低，但盈利门槛以及退出壁垒较高；从价格运行看，受成本刚性上升与老年人支付能力有限的双重影响，整体价格水平将以温和上涨为主。

　　（一）产业链结构

　　养老行业的产业链运行逻辑并非简单的“供给、服务、消费”线性传递，而是在政策制度深度嵌入下形成的多节点协同网络。

　　上游是产业运行的物质基础，由土地与设施、人力资源、设备与产品三类核心要素构成。土地与设施解决“在哪里养老”的空间问题，涵盖新增建设用地、存量物业改造及划拨出让等多元供给模式；人力资源解决“谁来服务”的能力问题，包括养老护理员、康复治疗师、社工与心理咨询师等专业梯队建设；设备与产品解决“用什么服务”的工具问题，覆盖康复辅具、智能硬件、信息化系统等适老化技术装备。三者共同构成养老服务生产的直接输入端，其供给效率与质量直接决定中游服务的可及性与专业性。

　　中游是产业价值的实现载体，按服务形态与场景可以主要划分为七大板块。养