北交所定期报告：北交所做市商稳步扩容，关注反弹行情下估值修复机会
北交所市场表现
指数行情回顾：从指数涨跌表现来看，本周（11月2日—11月6日）北证50指数上涨0.31%；板块指数对比来看，科创50指数上涨7.96%；沪深300指数上涨1.73%，创业板指数上涨2.14%。
北证A股回顾：截至2026年11月6日，北证A股成分股共355个，平均市值达21.50亿元。周成交额达699.92亿元，较上周的683.59亿元提高2.39%；周度区间日均换手率为3.71%，环比上周0.05pct。
行业重要新闻
北交所：做市商准入门槛下调，扩容加速，31家券商成为北交所做市商。证监会批复核准长城证券、东莞证券北交所做市业务资格，2026年年内新增获批券商达8家；叠加已获批尚未展业券商，累计做市商已达31家，截至2026年10月，179家北交所公司已有做市覆盖，覆盖率51.3%。做市商持续双边报价有望改善中小盘股订单深度与买卖价差，缓解流动性折价，提升机构配置意愿。
美国8月和9月非农就业新增人数合计上修8.4万人。11月6日，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月非农就业人数从增加13.3万人上修至增加18.6万人，上修5.3万人；9月非农就业人数从增加2.9万人上修至增加6万人，上修3.1万人，合计较此前公布的数据增加8.4万人，显示美国劳动力市场保持稳健，市场对美联储政策路径的预期博弈或有所加剧。
即将上市新股
菊乐股份（股票代码：920309.BJ），预计将于下周上市（发行结果公告日为2026年11月9日）。公司主营业务为乳制品的研发、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、发酵乳、灭菌乳、巴氏杀菌乳等。本次公开发行股票1175.77万股，发行价格为31.92元/股，发行市盈率为11.99倍。
投资观点
行情点评：本周A股市场结构分化明显，科创板块反弹领涨，北证50指数上涨0.31%，周中一度下探847.36点的阶段低位后连续反弹修复。流动性层面，北证A股周成交额699.92亿元，环比提高2.39%，日均换手率3.71%与上周基本持平。短期看，北证50较8月上旬高点回落约21.7%后进入缩量磨底阶段，板块情绪偏谨慎；但做市商扩容提速、板块改革利好预期、新股上市首日表现仍较活跃显示边际改善信号逐步累积，板块有望延续震荡修复行情。
投资建议：截至2026年11月6日，北交所/创业板/科创板/主板PE为27/30/40/14倍（TTM整体法，剔除负值），北交所板块估值已回落至相对低位，与创业板、科创板估值差走阔，板块配置性价比逐步显现。政策与制度层面，做市商扩容与改革预期（北证50ETF、新股市值配售等）有望持续改善板块流动性与定价效率；建议延续逢低布局、聚焦优质成长的配置思路，关注高景气专精特新细分龙头，优选AI算力配套、半导体设备材料、高端智能制造、机器人等契合产业升级趋势与政策催化方向的低位标的。
风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。
