高股息中小盘：数量、行业与估值结构
投资要点
1.股息率4%以上在中小盘不是稀缺品。全A股息率有读数的3,737只中，4%以上的334只，占8.9%；其中总市值200亿元以下的220只，占4%以上样本的65.9%，合计市值1.59万亿元。这220只的股息率中位5.05%，市值中位58.6亿元。
2.股息率越高，估值越低、亏损越少。4%以上一组PB中位1.46倍、PE(TTM)中位15.8倍，亏损13只、占3.9%；1%以下一组PB中位2.88倍、PE中位59.5倍，亏损283只、占16.3%。股息率在中小盘里同时标记了估值与盈利质量。
3.行业结构与破净名单几乎不重叠。220只集中在纺织服饰22只、医药生物21只、汽车18只、轻工制造17只、基础化工17只，前十大行业合计156只、占70.9%；而破净最集中的银行、钢铁、房地产、煤炭、非银五个行业合计只有14只，占6.4%。两条线索指向两批不同的公司。
4.6%以上一档70只里有51只是中小盘，尾部集中在小市值。这一档市值中位79.8亿元，低于4%至5%一档的128.2亿元；股息率越高、公司越小，分红的可持续性越需要单独核实，不能只按股息率排序取数。
风险提示：单年股息率含一次性分红。若以近12个月现金分红除以当前股价计算，特别分红会把读数推高，次年不可延续；股息率高也可能来自股价下跌，分母缩小同样抬高读数，需与分红总额一并看；中小盘盈利波动大，220只中仍有11只亏损，分红能力并不稳定；本报告股息率为近12个月、税前口径，未考虑红利税与再投资。数据截至2026年11月6日收盘，不构成具体个股的投资建议。
