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10月金融数据点评：高增的政府债融资与新高的财政存款
事项：
10月份，新增社会融资规模1.15万亿元，同比多增3333亿元；人民币贷款净减少1000亿元，同比少增3200亿元。社融存量同比增长7.2%，M2同比增长7.1%。
评论：
结论：总体来看，10月社融仍然靠政府债支撑，实体融资较弱。社融存量增速小幅回升，但新增信贷转负，居民和企业贷款同步净减少。M1回升、M2小幅回落，两者剪刀差收窄；政府债融资放量与财政存款上升并存，财政存款再创新高。
展望后续，年末信贷仍面临实体融资需求不足与政策托底之间的拉锯。新型政策性金融工具项目拉动配套贷款投放，叠加政府债券后续仍有较高发行预期，社融存量增速短期或趋稳，预计全年增速在7.1%左右。预计信贷持续偏弱，后续关注财政资金投放和非银贷款高增的持续性。
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