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　　《军工|世界百年大变局下的中国军贸：改革→突破→崛起》

　　先进装备出口或更开放，百年大变局下中国军贸或正在崛起，重点关注无人化、先进战机、制导装备、雷达产品四条主线。军贸主线①无人机：国内二十大会议也明确提出“加强无人智能作战力量发展”。无人机系统通过对现有装备体系的跨域“赋能”，可有效推动信息组网和联合作战水平，充分发挥装备体系在信息化战争条件下全维、精确、敏捷的作战效能。无人机作为新质新域力量的重要一环，新一轮采购需求或将加速开启，建议关注无人机产业链相关企业。军贸主线②先进战机：自2023年航空工业集团将军贸提升至“主责主业”地位后，主机厂争相打造拳头产品，积极推进先进装备出口。军贸主线③制导装备：据美国2024年国防预算，美国采购了大量的GLMRS（海马斯）火箭弹，其中2022~2024年将分别采购6374枚、5954枚、5064枚，彰显对制导装备需求的“低成本+大批量”采购特点。军贸主线④：雷达（尤其是防御类）和地面兵装等，或正迎来景气周期，建议关注雷达产业链。

　　风险提示：下游需求不及预期；政策变化风险；技术不能保持先进性的风险；供应链交付进度不及预期风险等。