您最近访问数据:
更多
东方财富网 > 研报大全 > 行业研报正文
食品饮料研究报告正文

食品饮料行业周报:三季报顺利收官,茅台提价提振信心

www.eastmoney.com 2023年11月07日 上海证券 王珠琳,赖思琪,袁家岗 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅



名称 相关 净流入(万)

  投资要点:

  白酒: 本周三季报全部披露完毕,板块中共有13家酒企实现单三季度收入与利润同比双位数增长,其中高端与地产酒品牌表现稳健, 展现出较强的品牌需求与价格韧性,与我们前期观点相吻合。同时,本周茅台产品的提价事件,一方面彰显茅台品牌的龙头地位与公司的前瞻性布局,一方面也为行业后续发展打开向上的价格空间,我们认为此举利于白酒行业整体发展。建议继续关注高端与地产酒品牌,如泸州老窖、今世缘、金徽酒等。

  本周行业要闻:

  1) 飞天茅台等出厂价提高约20%: 10月31日晚, 贵州茅台发布公告称,自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%, 调整不涉及本公司产品的市场指导价格。此次提价是茅台将近6年来的首次提价,据测算,此次调整后的出厂价约1169元/瓶。

  2) 茅台集团召开2024年度采购与供应链大会: 10月31日,以“筑美链接 创美生态”为主题的茅台集团2024年度采购与供应链大会在茅台国际大酒店召开。会议强调,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,贯彻落实茅台集团党员代表大会精神,携手供应商“棋”力同心,持续构建“各美其美,美美与共”的供应链生态圈,推动茅台高质量发展再上新台阶、实现新跨越。

  3) 陇酒东南行·品味丝路情南京站活动圆满举行: 11月1日, 2023陇酒东南行 · 南京站活动圆满举办,金徽、滨河、古河州、莫高等10家甘肃主流酒企抱团亮相推介,据悉,该活动将在全国各地持续性举办,线上线下联动,助力陇酒从西北走向全国,打开省外市场。金徽老窖超长发酵系列凭借落口甜、入喉顺、散酒快的特点大获消费者青睐,成为示范陇酒如何更好地”走出去”的品牌案例。

  4) 泸州老窖60版特曲经销商结算价上调: 11月1日,泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布《关于调整60版特曲价格的通知》,宣布即日起, 52度、 43度、 38度泸州老窖60版特曲(500ml*6)经销商结算价分别提升至478元/瓶、 438元/瓶和428元/瓶,相当于每瓶结算价上涨了20元。

  5) 酒鬼酒将成立湖南事业部: 近期,酒鬼酒将新成立“湖南事业部”,专项负责湖南市场的经营销售工作,湖南事业部的配置会更完善,将会引进更专业的人员负责湖南市场的精细化运作工作,进一步下沉销售网络,对产品、客户、价格等进行严格管控。

  6) 今世缘: 前三季度实现营业收入83.63亿元,同比+28.35%;实现净利润26.36亿元,同比+26.63%。其中,第三季度实现营业收入23.94亿元,同比+28.04%;实现净利润5.86亿元,同比+26.38%。

  7) 水井坊: 前三季度实现营收35.88亿元,同比-4.84%;归属于上市公司股东净利润10.22亿元,同比-3.08%。其中第三季度实现营收20.62亿元,同比+21.48%,归属于上市公司股东净利润8.20亿元,同比+19.61%。

  啤酒: 重庆啤酒 Q3 量价齐升,成本有望改善。 本周重庆啤酒发布2023 年三季报,前三季度实现营收 130.29 亿元,同比+6.94%; 归母净利润 13.44 亿元,同比+13.67%。其中, Q3 实现营收 45.24 亿元,同比+6.51%; 归母净利润 4.79 亿元,同比+5.32%。 前三季度啤酒销量同比+4.95%, 吨价同比+1.89%, 其中 Q3 销量同比+5.33%,吨价同比+1.13%,实现量价齐升,其中主流表现亮眼。 公司业绩增长主要受益于高端化、大城市、电商等重点举措的持续推动。 同时, 公司广东佛山生产基地项目进展顺利,年产能达 50 万千升,预计将于 2024年 Q2 投产, 有望进一步满足华南市场需求。 前三季度吨成本同比+2.91%,毛利率同比-0.5pct,其中 Q3 吨成本同比+3.39%,毛利率同比-1.1pct,我们认为,随着澳麦双反政策终止成本有望改善,释放利润弹性。

  软饮: 农夫山泉抖音预售表现亮眼,包装饮料健康化趋势明显。 据有米云公布的双十一抖音预售包装饮料榜单,农夫山泉稳居第一,热销产品为无糖东方树叶系列茶饮料、婴幼儿天然饮用水;其次是三得利,热销产品为无糖乌龙茶系列;汇源位居第三,热销产品为0添加水果复合果汁系列。 消费者愈加注重饮料的成分及含糖量,无糖、纯天然、 0添加、 0脂低脂等成为新卖点。 此前东鹏饮料也快速响应消费者需求, 凭借强大的渠道及供应链能力切入无糖茶赛道。香飘飘也表示未来会进一步在无糖茶、电解质功能性饮料等方向进行初步研究与探索。 我们认为,未来饮料赛道不仅在于产品竞争力,也是对品牌、 技术、研发、渠道的综合考验, 建议关注品牌效应持续释放,积极培育新品布局全国化的细分赛道龙头。

  速冻: 中国团餐市场增速显著,品牌化、连锁化逐渐普及。 《2023 团餐品类趋势发展洞察报告》 显示, 2016-2022 年中国团餐市场规模由0.9 万亿元增至 1.98 万亿元,增速显著。 同时, 团餐行业的消费场景及消费偏好也发生了巨大变革。 其中, 高校、企事业单位、中学团餐三类场景表现突出, 团餐品牌化、连锁化逐渐普及,但口味、品相和品种等方面仍有待改进。《报告》 指出, 未来团餐核心在于围绕更多人群、更多时段,从菜品研发层面打造差异化,其中民族/区域餐饮品牌本身菜品差异化明显,符号记忆点强。我们认为这一趋势下,经营规范同时具备规模效应的头部品牌有望率先受益,建议关注持续价码预制菜, 自研能力强、 拥有大单品培育能力、 BC 端兼顾的龙头。

  冷冻烘焙: 龙头提质增效,改革蓄力成长。 立高食品前三季度净利润率提升1.19pct 至6.08%,毛利率+1.04pct 至32.52%,期间费用率-0.14pct 至24.28%。公司本周在投资者交流中表示,费用管控不会压制收入,两者并不是矛盾的,更重要的是如何进行内部管控。此外,公司还进行了项目组的架构调整,在商超渠道配设比较专业的研发团队之后,公司在商超渠道的上新速度,还有客户的认可度等方面都获得了非常大的提升,从明年开始也会进一步去优化像新品的研发立项相关上线的机制,在立项结果和上市阶段从严审核,适当地在研发的时候减少上新数量,但是会保证每一款上新的产品质量。

  休闲零食: 盐津业绩保持高增,盈利能力提升明显。 本周,盐津铺子发布2023年三季报。公司23年前三季度实现营收30.05亿(同比+52.54%),归母净利3.96亿(同比+81.07%),其中单三季度营收11.11亿(同比+46.17%),归母净利1.5亿(同比+67.28%)。公司聚焦七大品类,多渠道、多品类实现快速发展。公司盈利能力改善显著, Q3净利率同比提升2.34pct,系公司渠道结构变动,销售费用率及管理费用率下降所致。我们认为,公司借助零食连锁及电商渠道红利,同时鹌鹑蛋、魔芋、果冻等产品持续放量,全年业绩有望保持高增,维持中长期看好。

  本周陆股通资金动向:

  本周(20231030-20231105)食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品 16.67%、伊利股份 13.50%、安井食品 10.02%。本周食品饮料行业陆股通(外资)持股市值排名前三的个股为贵州茅台 1548.82 亿元、五粮液 316.26 亿元、伊利股份 235.01 亿元。

  投资建议:

  白酒: 关注刚需需求与行业结构性机会:高端与地产酒把握消费需求的高低两端,确定性较强,建议关注:泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。

  啤酒: 建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。

  软饮预调: 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销,品类矩阵明朗的百润股份等。

  调味品: 建议关注收入端随场景修复之后,全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。

  速冻食品: 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品,受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。

  冷冻烘培: 建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。

  休闲零食: 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统 KA 合作稳健,会员商超推进顺利的甘源食品等。

  风险提示:

  宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;提价不及预期。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
文中涉及到的个股
食品饮料热门个股评级一览
食品饮料个股未来3年盈利预测
名称相关2024
预测收益
2025
预测收益
2026
预测收益
东鹏饮料详细  股吧6.3768.47910.718
伊利股份详细  股吧1.8851.8031.955
天味食品详细  股吧0.5610.6380.722
海天味业详细  股吧1.1221.2421.376
劲仔食品详细  股吧0.6640.8311.020
安井食品详细  股吧5.0405.7326.430
盐津铺子详细  股吧2.4013.0433.774
中炬高新详细  股吧0.9901.1751.437
洽洽食品详细  股吧1.9242.2352.568
千味央厨详细  股吧1.3291.5701.812
安琪酵母详细  股吧1.5741.8242.099
甘源食品详细  股吧4.2665.1226.049
立高食品详细  股吧1.5911.9082.259
三只松鼠详细  股吧1.0051.3871.848
新乳业详细  股吧0.6380.7740.928
食品饮料个股财务指标排行榜
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500