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半导体研究报告正文

电子行业周报:透视海外龙头业绩会,展望AI投资

www.eastmoney.com 2024年04月22日 民生证券 方竞,李少青,李萌,张文雨 查看PDF原文



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  市场回顾

  本周(4月15日-4月19日)电子板块涨跌幅为-2.6%,相对沪深300指数涨跌幅-4.49pct。本周电子行业子板块涨跌幅分别为消费电子设备1.43%,安防1.00%,面板0.09%,被动元件-0.43%,半导体设备-1.26%,分立器件-2.26%,半导体材料-2.74%,集成电路-3.06%,LED-3.48%,消费电子组件-3.57%,PCB-3.97%,其他电子零组件Ⅲ-5.24%,显示零组-6.04%。

  行业要闻

  1、ASML业绩会指引中国市场持续强劲。4月17日,全球光刻设备龙头ASML发布24Q1季报,实现营收52.9亿欧元,YOY-22%,QOQ-27%,但中国大陆业务持续强劲。公司24Q1设备销售收入39.66亿欧元,其中中国大陆占比49%,收入19.43亿欧元,YOY+355%,QOQ-12%。公司在24Q1业绩会上亦表示,中国成熟制程扩产力度强劲,看好中国市场在今年全年需求持续。

  2、台积电:AI独领风骚,资本开支维持预期。4月18日,全球晶圆代工龙头台积电发布24Q1季报,公司该季度实现营收188.7亿美元,QoQ-3.8%,YoY+12.9%,高于指引上限。公司下修2024年全年不含存储器在内的半导体行业增速至10%(此前预计超10%),下修代工行业增速至15%至17%(此前预计20%);不过,公司同时表示当前人工智能AI需求强劲。

  3、美股科技板块调整,关注云厂商业绩会。4月19日,美股英伟达下跌10%,带动美股科技板块大幅调整。当前云厂商Capex或成为AI投资最重要的影响因素之一,4月25日起北美云商将密集举办业绩会,建议重点关注资本开支指引。

  4、Meta推出开源大模型Llama3。4月19日,Meta发布的Llama3系列大模型包含8B和70B两个版本,标志着全球开源大模型的又一重要进展。

  5、联想Tech World2024,AI PC进入新篇章。4月18日,联想集团在上海举行第十届联想创新科技大会(2024Lenovo Tech World),本次大会以“AIfor All,让世界充满AI”作为主题,发布了联想多款AI PC跨时代新品,并展示了联想在混合式人工智能的最新思考和成果。

  本周观点:本周多家半导体龙头召开业绩会,其中ASML对中国需求持续强劲保持乐观;而台积电则下修了全球半导体指引。下周北美云厂商也会陆续召开业绩会,届时将给出全年CAPEX指引,这对于AI投资具有指标性意义。

  4月份为业绩披露期,建议把握绩优标的,调整即为布局良机。展望未来,AI仍是最核心的投资方向,从云到端的变革汹涌,以COWOS、HBM为代表的先进封装,有望接力国产替代,成为下一阶段投资重点;存储和面板则周期成长兼备,孕育着全新机遇。

  半导体设备:北方华创、中微公司、拓荆科技

  数字芯片:晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技

  服务器:工业富联、浪潮信息、华勤技术

  PCB:沪电股份、胜宏科技、深南电路、广合科技

  先进封装:ASMPT、芯碁微装、长川科技、兴森科技、精智达、赛腾股份

  存储:澜起科技、聚辰股份、德明利、江波龙

  风险提示:电子行业周期复苏不及预期;行业竞争加剧;汇率波动。

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