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半导体研究报告正文

电子行业周报:GenAI智能手机快速渗透,DDR6内存新标准即将上线

www.eastmoney.com 2024年06月14日 上海证券 马永正,陈凯,杨蕴帆 查看PDF原文



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  核心观点

  市场行情回顾

  过去一周(06.03-06.07),SW电子指数下跌0.46%,板块整体跑输沪深300指数0.30pct,从六大子板块来看,半导体、元件、电子化学品Ⅱ、消费电子、光学光电子、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为1.21%、0.83%、-1.53%、-2.06%、-2.49%、-5.70%。

  核心观点

  GenAI智能手机销售规模持续壮大,本土品牌积极布局有望抢占市场。根据市场调研机构Counterpoint Research最新发布的报告显示,2024Q1,具备GenAI(生成式人工智能)功能的智能手机在全球智能手机的销量占比已经达到了6%,较2023Q4的1.3%增长了超过3倍。据Counterpoint Research称,在2024Q1,高端智能手机(批发价格大于600美元)占GenAI功能智能手机销量的70%以上。从机型数量来看,在2024Q1期间,具备GenAI功能的智能手机型号数量就从16个增加到超过30个。从前十大最畅销的GenAI智能手机排名来看,三星Galaxy S24Ultra以30.1%的份额排名第一,紧随其后的则是Galaxy S24(16.8%)和Galaxy S24Plus(11.5%),即三星GalaxyS24系列合计拿下了当季度GenAI智能手机58.4%的市场份额。该系列机型的聊天/笔记助手、画圈即搜和实时翻译等GenAI功能受到了用户的广泛欢迎。除三星外,在前十大畅销GenAI智能手机当中来自中国品牌的机型占据了六个位置,其份额也占据了2024Q1全球GenAI智能手机市场的三分之一。小米、vivo、荣耀、OPPO、OnePlus正积极在其产品中整合GenAI功能,包括AI图像生成、AI橡皮擦工具和强大的离线虚拟助手等。Counterpoint Research预测,2024年具备GenAI功能的智能手机将占整体智能手机总销量的11%,苹果将在今年晚些时候将会推出的新一代iPhone系列也将会整合GenAI功能。我们认为,偏向高端的GenAI功能有望借助本成长季提升自身在智能手机端的渗透率,本土品牌厂商也有望持续推动本土消费电子市场复苏。

  CAMM2新标准将至,内存行业有望迎来新一轮创新周期。6月5日,据JEDEC(固态技术协会)消息,DDR6(包括LPDDR6)已明确会以CAMM2取代使用多年的SO-DIMM和DIMM内存标准。据了解,DDR6内存最低频率8800MHz,可提高至17.6GHz,理论最高可以推进至21GHz,远超DDR4和DDR5内存。CAMM2是一种全新内存标准,同样支持DDR6标准内存,也就是适用于台式PC等大型PC设备。从LPDDR6来看,该内存产品会采用全新24位宽通道设计,内存带宽最高可达38.4GB/秒,远高于现有的LPDDR5标准。LPDDR6最高速率可达14.4Gbps,最低速率为10.667Gbps,与LPDDR5x的最高速率等同,远高于LPDDR5的6.7Gbps。从市场普及来看,业界认为,DDR6采用的标准是全新的CAMM2,生产设备也要做大规模替换,这会带来全新的成本结构。目前,上游厂商像三星、SK海力士、美光等部分内存产品都已支持CAMM2标准;下游整机商中,联想、戴尔等也正在跟进,据悉,戴尔于2023年在企业端产品线中使用了CAMM2内存板。

  投资建议

  维持电子行业“增持”评级,我们认为目前电子半导体行业处于周期底部,2024年上半年开始弱修复,下半年有望迎来全面复苏,同时IPO新规下,产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注:半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股,AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技;模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技;建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微;miniled电影屏建议关注奥拓电子;半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技;折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳;建议关注军工电子紫光国微和复旦微电;建议关注华为供货商汇创达。

  风险提示

  中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。

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