您最近访问数据:
更多
东方财富网 > 研报大全 > 行业研报正文
半导体研究报告正文

电子行业海外科技周跟踪:英伟达细化产品拓客户覆盖面,特斯拉持续推动新车及FSD进展

www.eastmoney.com 2024年10月27日 华福证券 陈海进,解承堯 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅



名称 相关 净流入(万)

  投资要点:

  本周纳斯达克综合指数上涨0.16%,费城半导体上涨0.08%

  周三,受苹果和英伟达股价疲软影响,投资者抛售科技股、芯片股、AI概念股,拖累纳指盘中一度跌近2.3%。费城半导体指数跌2.5%后收跌1.14%,ARM威胁撤销高通芯片设计许可,ARM控股收跌6.67%,高通收跌3.8%。周五科技七姐妹集体上涨,苹果收涨0.36%,英伟达涨2.6%后收涨0.8%,盘中市值一度超过苹果成为全球最大,亚马逊收涨0.78%,微软收涨0.81%,Meta收涨0.96%,谷歌A收涨1.57%。具体来看,半导体板块中,拉姆研究周涨幅6.64%,德州仪器周涨幅4.26%,恩智浦周涨幅4.16%;互联网板块中,Carvana周涨幅5.86%。Roblox周涨幅5.53%,阿里巴巴周跌幅4.89%;软件板块中,ServiceNow周涨幅3.16%,SAP周涨幅3.15%,微软周涨幅2.39%。

  英伟达细化产品系列拓展客户覆盖面,高端AI机种仍为主力

  根据TrendForce调查,英伟达近期将所有BlackwellUltra产品更名为B300系列,原B200Ultra更名为B300,GB200Ultra更名为GB300,B200AUltra及GB200AUltra分别调整为B300A和GB300A,B300系列产品将按原计划在2025年第二季度之第三季度间出货。TrendForce预计英伟达明年将策略性主推B300和GB300等采用CoWoS-L的GPU产品,进一步将提升对先进封装技术的需求量。

  英伟达将Blackwell系列芯片进行更细致的划分,一方面能够为不同类型客户提供满足不同需求的产品,另一方面也能够根据供应链提供的量能进行动态调整,比如B300A产品将锁定OEM客群,预计在H200出货高峰过去之后,于25Q2逐步放量。

  但从整个产品策略来看,预计英伟达2025年将更着力于营收贡献度更高的AI机种,比如公司积极投入技术和资源的NVLRack方案。预计英伟达高端GPU2024年整体出货占比约50%,年增幅超过20个百分点。2025年受Blackwell新平台带动,高端GPU出货占比将提升至65%以上。

  特斯拉24Q3盈利能力强劲,持续推动新车、自动驾驶进展

  特斯拉24Q3实现营业收入251.82亿美元,同比增长逾7.8%,24Q2为同比增长2%。当季非GAAP口径净利润25.05亿美元,同比增长8.1%,24Q2为同比下降42%。当季非GAAP口径稀释后EPS为0.72美元,同比增长近9.1%,24Q2为同比下降43%。当季毛利率19.8%,同比提升195基点。分业务来看,24Q3汽车业务营业收入200.16亿美元,同比增长约2%。能源发电与储能业务实现营收23.76亿美元,同比增长52.4%。服务与其他业务实现营收27.9亿美元,同比增长29%。

  汽车业务方面,尽管汽车平均售价仍在下降,但受益单车原材料、运费及关税的下降,FSD收入增长,出售碳排放信用额度获得的“卖炭”收入增长,汽车交付量增长,整体盈利能力有所提高。公司表示Q3单位车辆成本创历史新低,未来将继续侧重于降成本。展望未来,公司预计2024全年汽车交付量同比略有增长,暗示Q4出货超过51万辆。2025年上半年超低价等新车型将开始生产,Robotaxi原型车Cybercab将于2026年量产,目标年产200万辆。

  诚信专业发现价值1

  储能业务方面,尽管储能电池组Megapack产量下降,但业务整体毛利率仍在24Q3达到30.5%,环比提升596基点,创下该业务单季度毛利率最高记录。储能电池Powerwall安装量连续两个季度刷新最高记录,Powerwall3及Lathrop工厂量产持续顺利进行,Lathrop工厂年运行率达到40GWh。上海在建的Megafactory预计将在25Q1开始交付Megapack。公司预计2024年全年储能业务的部署量同比将增长1倍以上。

  AI方面,特斯拉在24Q3发布了监督式FSP的12.5版,由于采用的数据和训练计算增加、训练参数增加5倍以及其他架构的选择,该版本的安全性和舒适度有所提升。此外,公司面向Cybertruck用户发布的FSD(Supervised)首次在高速公路驾驶中实现了端到端神经网络的落地。特斯拉三季度AI训练计算量增长超75%,当季特斯拉还在得州超级工厂Gigafactory提前部署了一个2.9万张H100芯片集群,并进行了训练,预计到10月底将拥有5万张H100产能。

  建议关注

  光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信

  PCB:沪电股份、胜宏科技

  服务器及零部件:工业富联、英维克、沃尔核材、神宇股份

  风险提示

  AI应用进展不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
文中涉及到的个股
半导体热门个股评级一览
半导体个股未来3年盈利预测
名称相关2024
预测收益
2025
预测收益
2026
预测收益
兆易创新详细  股吧1.6872.4953.204
北方华创详细  股吧10.79714.61018.816
中微公司详细  股吧2.8103.9325.175
韦尔股份详细  股吧2.6753.6544.649
拓荆科技详细  股吧2.4553.7055.017
恒玄科技详细  股吧3.2934.9176.635
海光信息详细  股吧0.8361.2281.676
长电科技详细  股吧1.0781.5621.918
中科飞测详细  股吧0.2200.8101.496
圣邦股份详细  股吧0.8801.4101.997
澜起科技详细  股吧1.2031.8022.401
纳芯微详细  股吧-2.1070.2371.536
华海清科详细  股吧4.2845.6337.059
卓胜微详细  股吧1.2811.8592.554
扬杰科技详细  股吧1.7402.1402.670
半导体个股财务指标排行榜
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500