电子行业海外科技周跟踪:SK海力士推HBM3e 16hi,思科需求好转调升营收指引
投资要点:
本周纳斯达克综合指数下跌3.15%,费城半导体下跌8.64%
本周美股三大指数在周一收盘创新高后持续疲软。周五降息预期大幅下降进一步导致美股承压,“科技七姐妹”仅特斯拉收涨3.07%,全周仍累跌0.16%,半导体板块中应用材料25Q1财季营收指引不及预期,引发芯片需求担忧,拖累纳指和标普科技板块跌超2%。具体来看,半导体板块中,美光科技周跌幅13.91%,微芯科技周跌幅13.74%,应用材料周跌幅12.06%;互联网板块中,Meta周跌幅5.98%,阿里巴巴周跌幅5.95%,奈飞周涨幅3.64%;软件板块中,Snowflake周涨幅4.19%,SAP周跌幅3.89%,微软周跌幅1.78%。
SK海力士推HBM3e16hi产品,推升位元容量上限
根据Trendforce报道,SK海力士在SKAISummit2024活动中透
露其正在开发HBM3e16hi产品,每颗HBM芯片容量为48GB,预计将在2025年上半年送样,有望在HBM4世代量产前推升HBM3e世代位元容量上限。
SK海力士在HBM3e时代推出16hi产品,主要是考虑台积电CoWoS-L可提供的封装尺寸将在2026和2027年间扩大,每个SiP可搭载的HBM颗数也将增加。但后续升级面临着技术挑战和不确定性,在生产难度更高的HBM416hi量产前,公司可以先向客户提供HBM3e16hi作为大位元容量产品的选择。按照单个SiP搭载8颗HBM计算,HBM3e16hi可将位元容量上限推升至384GB,较NVIDIARubin的288GB更大。此外,HBM3e向HBM4迭代的过程中,晶粒尺寸放大,芯片IO数量的翻倍带动了运算频宽提升,但单颗晶粒容量仍维持在24GB。HBM3e16hi作为HBM3e12hi升级HBM412hi的中间产品,可以为客户提供低IO数、小晶粒尺寸和大位元容量的选项。
SK海力士的HBM3e16hi将采用AdvancedMR-MUF堆栈制程,与TC-NCF制程相比,使用MR-MUF的产品更容易达到高堆栈层数及高运算频宽。SK海力士率先量产HBM3e16hi可提前为HBM4及HBM4e世代16hi产品累积量产经验。公司亦不排除在后续推出混合键合(hybridbonding)制程版本的16hi产品,来拓展有更高频运算频
宽需求的客户群体。
思科:FY25Q1营收同降但高于预期,需求好转调升25财年营收指引公司25Q1财季实现营业收入138.4亿美元,同比下降约6%,高于预期的137.7亿美元,上季同比下降10%。实现非GAAP调整后EPS0.91美元,同比下降18%,高于预期的0.87美元,上季同比下降24%。公司指引25Q2财季收入在137.5-139.5亿美元,高于预期的137.4亿美元,2025财年营业收入在553-563亿美元,高于此前指引的550-562亿美元,同比2024财年538亿美元增长约2.8%至4.6%。指引25Q2财季调整后EPS为0.89-0.91美元,2025财年调整后EPS在3.6-3.66美元,高于此前指引的3.52-3.58美元。
25Q1公司主要业务中,最大收入来源网络业务营收同比下降23%至67.5亿美元,低于预期的68亿美元,但降幅有所缓和。安全业务营收20.2亿美元,同比增长一倍,高于预期的19.3亿美元。合作业务
10.9亿美元,同比下降3%。公司表示一季度产品订单普遍加速增长,
诚信专业发现价值1
反映了需求的正常化。当季产品订单同比增长20%,订单增长主要来源于公司收购的网络安全和分析公司Splunk,剔除Splunk订单,公司产品订单同比增速为9%。
AI方面,CEO Robbins表示一季度来自大客户的AI基础设施订单超过3亿美元,并表示公司赢得了更多设计订单,有信心在2025财年超额完成10亿美元网络规模客户AI订单的目标。
建议关注
光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信
PCB:沪电股份、胜宏科技
服务器及零部件:工业富联、英维克、沃尔核材、神宇股份
风险提示
AI应用进展不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险
标题 | 东财评级 | 评级变动 | 报告日期 | 机构名称 |
---|---|---|---|---|
电子行业周报:苹果选择阿里巴巴合作,新款iPhone SE即将问世 | 增持 | 维持 | 2025-02-17 | 华鑫证券 |
电子行业研究:苹果SE4即将发布,算力硬件关注ASIC方向 | 买入 | 维持 | 2025-02-17 | 国金证券 |
电子行业:2024年中芯国际营收首破80亿美元,2月电视面板价格维持上涨趋势 | 持有 | 维持 | 2025-02-17 | 平安证券 |
电子行业周报:DeepSeek活跃用户突破3000万 | - | 2025-02-17 | 中山证券 | |
半导体与半导体生产设备行业周报:GPU产业链行情持续修复,苹果AI上线国内临近 | 增持 | 维持 | 2025-02-17 | 国元证券 |
名称 | 相关 | 2024 预测收益 | 2025 预测收益 | 2026 预测收益 |
---|---|---|---|---|
兆易创新 | 详细 股吧 | 1.687 | 2.495 | 3.204 |
北方华创 | 详细 股吧 | 10.797 | 14.610 | 18.816 |
中微公司 | 详细 股吧 | 2.810 | 3.932 | 5.175 |
韦尔股份 | 详细 股吧 | 2.675 | 3.654 | 4.649 |
拓荆科技 | 详细 股吧 | 2.455 | 3.705 | 5.017 |
恒玄科技 | 详细 股吧 | 3.293 | 4.917 | 6.635 |
海光信息 | 详细 股吧 | 0.836 | 1.228 | 1.676 |
长电科技 | 详细 股吧 | 1.078 | 1.562 | 1.918 |
中科飞测 | 详细 股吧 | 0.220 | 0.810 | 1.496 |
圣邦股份 | 详细 股吧 | 0.880 | 1.410 | 1.997 |
澜起科技 | 详细 股吧 | 1.203 | 1.802 | 2.401 |
纳芯微 | 详细 股吧 | -2.107 | 0.237 | 1.536 |
华海清科 | 详细 股吧 | 4.284 | 5.633 | 7.059 |
卓胜微 | 详细 股吧 | 1.281 | 1.859 | 2.554 |
扬杰科技 | 详细 股吧 | 1.740 | 2.140 | 2.670 |