能源电子月报:行业进入平稳期,汽车主驱模块格局渐收敛
行业进入平稳期,汽车主驱模块格局渐收敛
新能源汽车:10月我国新能源上险乘用车功率模块中SiCMOSFET占比为13.9%,IGBT模块国产供应商占主导。
整车情况:根据中汽协数据,我国10月新能源汽车单月销量143万辆(YoY+49.6%,MoM+11.1%),单月新能源车渗透率为46.8%;插电混动销量58.73万辆(YoY+89.5%,MoM+14.8%),占比为41.1%。
主驱功率模块情况:主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立,海外厂商份额逐步下降,未来行业格局将逐步收敛,竞争主要来源于头部厂商的份额切换;10月,时代电气新增山海T2车型;士兰微新增江豚E5车型。
碳化硅渗透情况:10月我国新能源上险乘用车中800V车型渗透率约10.7%,800V车型中碳化硅车型渗透率为76%。
充电桩:2024年1-10月,我国充电桩增量为328.8万台(YoY+19.8%),其中公共充电桩增加66.5万台(YoY+8.6%),随车配建私人充电桩增加262.3万台(YoY+30.1%);新增桩车增量比为1:2.6。
光伏逆变器:11月20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格保持稳定,供应端生产稳定,进入年底交货小高峰,工商业和集中式用逆变器需求较好。
台股功率半导体跟踪:供给端库存水位降低,三季度毛利率基本环比改善。
投资建议:行业库存水位稳步下降,各公司毛利率基本环比改善,高压产品超结MOS已进入环比改善区间,IGBT产品逐步触底企稳;需求端除光伏仍承压外,传统消费与工控保持稳定,数据中心需求加速增长,新能源汽车总量增长且仍有国产替代空间为最主要增量市场;我们认为在需求弱复苏背景下,各公司陆续企稳或进入环比改善阶段,产品结构、客户布局与降本能力将带来短期盈利能力的差异化表现,未来若光伏、传统工控需求触底回暖则有望带来行业整体营收端修复,建议关注相关公司扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电、芯联集成。此外,碳化硅下游加速渗透,衬底进入6英寸向8英寸转换阶段,头部衬底企业有望受益,建议关注产业上游的天岳先进、晶升股份等公司。
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