半导体行业点评:国产DDR5突破,看好DRAM产业链
事件:近日,国产内存制造商金百达与光威相继在电商平台上架基于国产颗粒的DDR5内存产品,容量达32GB,运行频率高达6000MHz。
国产DRAM加速崛起,产业链受益。DDR5内存由韩厂龙头SK海力士于2020年7月全球首发,国产厂商用时四年实现追赶,标志国产存储的进步。国产DDR5的快速崛起有望为产业链带来需求增量。
国产DDR5突破,接口芯片龙头受益。近两年服务器内存模组行业正经历从DDR4世代向DDR5世代切换,DDR5第一子代、第二子代已实现量产,内存接口芯片迎来量价齐升。根据JEDEC标准,DDR5服务器内存除了传统接口芯片以外,还需要配套SPD、PMIC和TS芯片。为满足AI算力对高带宽、高容量的需求,JEDEC还制定了MRDIMM标准,与普通的RCD芯片、DB芯片相比,MRCD/MDB芯片设计更为复杂、速率更高。在DDR5世代,国产厂商澜起科技与瑞萨、Rambus为业内主要厂商。当前澜起已经推出第四子代DDR5RCD芯片,有望受益国产DDR5的放量增长。
利基型DRAM龙头兆易创新亦有差异化布局。据公司公告,公司基于当前DDR3/DDR4产品线,布局了LPDDR5产品,公司预计LPDDR5将在2029年或2030年进入小容量产品市场。
AI硬件拉动端侧算力需求,利基DRAM新形态兴起。标准型DDR5主要用于数据中心市场,而利基型DRAM亦在AI算力需求驱动下迎来技术变革。利基型存储龙头华邦电子推出了CUBE(半定制化紧凑型超高带宽DRAM)存储方案,其结构与HBM类似,同样采用3D堆叠和TSV互连,可以达到接近HBM的速度和带宽,但采用利基型DRAM芯片,层数更少、容量更小。HBM主要瞄准数据中心AI芯片应用,CUBE则更适用于边缘端应用,尤其穿戴类设备、边缘服务器设备、监控设备、ADAS及协作机器人等典型的边缘运算应用场景,需要处理实时高清信号,做AI推理,但同时又要求低功耗,将是CUBE的主要应用领域。
国产厂商中,兆易创新同样有类似新品布局,公司当前在研LPDDR4、LPDDR5产品,并通过合资公司开展定制化存储业务,有望受益AI端侧算力需求增量。
投资建议:国产DDR5突破意义重大,带来DRAM产业链机遇。建议关注:澜起科技(接口芯片)、兆易创新(利基DRAM)、精智达(存储测试机)、深科技(存储封测)。
风险提示:存储价格周期性波动,新型存储研发不及预期,市场竞争加剧。
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