汽车行业周报（25年第12周）：3月全国乘用车零售销量预计同比增长9%，特斯拉机器人量产在即

　　核心观点

　　月度产销：根据乘联会数据初步统计，3月狭义乘用车零售总市场规模约185.0万辆，同比增长9.1%，环比增长33.7%。2月全国乘用车厂商批发176.7万辆创当月历史新高，同比增长33.8%，环比下降16.0%；1-2月全国乘用车厂商批发386.5万辆，同比增长12.7%。

　　周度数据：根据上险数据，3月10日-3月16日，国内乘用车上牌41.43万辆，同比+21.5%，环比+16.2%；其中新能源乘用车上牌22.18万辆，同比+38.6%，环比+10.0%。3月累计更新(3.3-3.16)：3月国内乘用车累计上牌77.09万辆，同比+18.8%；其中新能源乘用车累计上牌42.35万辆，同比+37.2%。

　　本周行情：本周（20250317-20250321）CS汽车下跌2.19%，CS乘用车

　　下跌2.84%，CS商用车下跌0.58%，CS汽车零部件下跌2.26%，CS汽车

　　销售与服务下跌0.16%，CS摩托车及其他下跌0.27%，电动车下跌3.3%，智能车下跌3.08%，同期的沪深300指数下跌2.32%，上证综合指数下跌1.89%。CS汽车强于沪深300指数0.13pct，弱于上证综合指数0.29pct，年初至今上涨13.06%。

　　成本跟踪和库存：截至2025年3月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-33.4%/+8.9%/+14.6%，分别环比上月同期-3.9%/+1.9%/+0.7%。2月汽车经销商综合库存系数为1.61，环比上升15.0%，同比下降7.5%。

　　市场关注：1）智驾进展：极氪千里浩瀚智驾正式发布；理想发布自动驾驶架构MindVLA；2）机器人：马斯克表示25年将试生产人形机器人5000台；Figure筹建BotQ机器人工厂；智元发布首个通用具身基座大模型GO-1；3）车型相关：小米冲刺25年35万交付目标；BYD发布“兆瓦闪充”；二代哈弗骁龙MAX、腾势N9、零跑B10等发布，问界M8/M9订单火热；4）其他：关注年报及一季报行情、以旧换新进展、人工智能产业支持政策。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车、零跑汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。