标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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周报:美国制造业PMI重回扩张区间,国内REITS市场热度持续 | 2025-01-28 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
周报:美联储降息预期小幅回升,我国去年Q4经济动能明显回升 | 2025-01-20 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
周报:美国制造业PMI重回扩张区间,国内REITS市场热度持续
美国制造业PMI重回扩张区间,特朗普就职“靴子落地”引发美元指数下行
1月24日公布的数据显示美国1月Markit制造业PMI初值录得50.1,重回扩张区间,高于预期和前值。由于美国国内的需求改善,产出、订单和就业均呈现增长。然而服务业PMI初值仅为52.8,大幅不及预期。尽管美国1月服务业有所放缓,但受特朗普政府出台更多亲商政策的预期推动,企业仍然对未来需求持乐观态度。
特朗普于2025年1月20日再次就任美国总统后,签署了一系列行政命令,涉及移民、贸易、能源、国家安全等多个领域. 特朗普在市场关注的经济议题的相关言论并没有超出市场预期,“靴子落地”之下市场紧绷的情绪有所缓解,美元指数高位回落。截止1月24日,美元指数报收107.48,此前一度站上110水位之上。美元指数下行使得非美货币汇率压力有所缓解,人民币兑美元即期汇率报收7.2412,较上周五大幅升值872个基点。
REITs市场行情和流动性跟踪
市场表现方面,近一周中证REITs指数表现优于股票、债券以及大宗商品市场。截止1月24日,中证REITs指数+2.09%,中证REITs全收益+2.27%,优于上证指数+0.33%, 中证全债-0.04%,南华商品指数-1.29%.
以各类底层资产划分板块,近一周8个板块均录得上涨, 其中消费基础设施板块表现亮眼,其内7只产品平均涨幅录得9.23%,居各板块首位。单只产品来看,参与统计的58只产品中,消费板块的嘉实物美消费REIT上涨14.21%,华夏首创奥莱REIT上涨10.79%,华夏大悦城商业REIT上涨10.72%,其余产品涨幅未超过10PCTS.
流动性方面,近一周市场流动性整体边际改善,周内市场总成交额达40.27亿元,较上周上涨16.96%;日均换手率录得1.10%,较上周均值1.08%小幅上行。各个板块之间流动性表现则出现分化,以板块内各产品成交额、成交量和换手率的环比变化幅度均值作为各板块的流动性指标,我们发现近一周仓储物流、消费基础设施、水利设施、园区基础设施和交通基础设施板块的流动性边际改善,能源基础设施、环保以及保租房板块流动性则有所下行。
一级市场发行活跃。截至2025年1月25日,在交易所处已通过待上市的REITs产品3只,分别是华夏金隅智造工场产业园REIT(508092.SH)、汇添富九州通医药仓储物流REIT(508084.SH)以及国泰君安济南能源供热REIT(508087.SH)。中航易商仓储物流REIT(508078.SH)和易方达华威市场REIT(180605.SZ)两单REITs已于1月24日正式上市,均实现溢价发行。其中中航易商仓储物流REIT上市首日上涨15.30%,易方达华威市场REIT首日上涨封板30%,不仅进一步丰富了REITs市场产品供给,更为投资者带来更多机遇。
2024年以来REITs市场上市发行大幅放量,市场持续扩容,进入常态化发行的新阶段。另一方面,国内利率趋势下行,10Y期国债收益率于2025年1月6日一度突破1.60%关口,相对高收益的稳健资产变得愈发稀缺。在当前国内低利率和资产荒的背景下,公募REITs相对稳定的分红派息能力有望吸引更多资金流入,投资性价比提升。分板块看,交通、仓储物流、产业园类相对净值折价率较高,有望估值修复;另一方面,在当前经济弱复苏背景下,交通、生态环保等特许经营类产品现金流相对稳定,配置价值凸显。
风险提示:国际局势出现黑天鹅利空事件;海外宏观经济下行超预期;国内稳增长政策效果不及预期;国内需求端恢复速度显著偏慢
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1445.47 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 83.67 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 128.24 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.12 |
比亚迪 | 详细 | 44 | 420.00 | 312.20 | 370.01 |
山西汾酒 | 详细 | 43 | 285.00 | 204.51 | 194.30 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 67.98 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 267.28 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 252.90 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 162.91 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 118.58 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.57 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.14 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 49.64 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.24 |