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宏观研究报告正文

10月外贸数据点评:进出口出现负增长,贸易顺差持续扩大

www.eastmoney.com 2022年11月10日 太平洋 张河生 查看PDF原文

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  事件:

  2022年11月7日,海关总署公布我国外贸数据。10月我国进出口总值5115.9亿美元,同比下降0.4%;其中,出口2983.7亿美元,同比下降0.3%;进口2132.2亿美元,同比下降0.7%;贸易顺差851.5亿美元,同比增大0.9%。

  数据要点:

  10月出口当月同比下降,首次出现负增长。

  10月我国出口2983.7亿美元,同比下降0.3%,环比下降7.5%。出口当月增速经历了大幅回落后出现负增长情况。出口同比下降、环比大幅降低的主要原因是欧美继续保持货币紧缩政策,外需持续减弱。

  分国别看,对主要贸易伙伴出口大多数呈下降趋势。

  分国家和地区看,10月份我国对几个主要国家和地区的出口增速分化,对美国、欧盟、日本、中国香港、东盟的出口增速延续下跌趋势,只有对韩国的出口增速略有回升。

  10月我国对美国、欧盟、中国香港、东盟、日本与韩国的出口同比增速分别为-12.6%、-9.0%、-13.4%、20.3%、3.8%与7.0%,其中,出口至美国、欧盟、中国香港、东盟、日本的金额较9月下滑了1.0%、14.6%、5.8%、9.2%、2.1%,而出口至韩国的金额较9月上升了0.2%。

  机电产品、高新技术产品、劳动密集型产品的出口增速均持续回落。

  数据显示,1-10月我国机电产品累计出口额为17,071.44亿美元,同比增长7.6%,前值8.7%。机电产品和高新技术产品出口额累计同比增速持续回落。1-10月我国高新技术产品累计出口额为7,989.15亿美元,同比增长3.0%,前值4.3%。

  劳动密集型的出口情况也出现增速回落情况,1-10月服装出口额1475.86亿美元,同比增长6.4%,前值9.4%;塑料制品出口额891.40亿美元,同比增长12.4%,前值13.3%;纺织品出口额1256.60亿美元,同比增长6.9%,前值8.7%。总体来看,各类产品出口增速总体延续回落趋势。

  后续几个月出口同比增速大概率继续走低。

  展望未来,外需持续走弱,各大央行年内多次加息,海外通胀居高不下,我国的出口面临着较大的压力。出口的高基数效应将持续存在,同比增速继续下降的可能性依然很大。后续由于西方圣诞节长假期的影响,出口环比增长可能会比较高,能够形成一定对冲。总体来看,出口同比增速大概率还会继续下降。

  进口同比增速下滑出现,同样是今年首次出现的负增长。

  进口方面,10月进口2132.2亿美元,同比下降0.7%,是今年第一次出现同比负增长情况。虽然我国稳经济政策持续发力,但是目前内需修复有限,受疫情影响、人民币持续贬值等因素均不利于进口数据的修复。

  分国别看,东盟是唯一保持正增长的贸易伙伴。

  分国家和地区看,在几个主要贸易伙伴中,10月份我国仅对东盟的进口保持正增长,但是从增速来看增速下滑。我国对美国、欧盟、日本、韩国和拉美的进口增速仍然维持负值,对日本、韩国的进口增速下滑明显,但对美国、欧盟的进口增速下降趋势有所好转。

  除大豆、粮食以外,主要进口商品累计同比总体维持下跌趋势。

  数据显示,10月我国机电产品与高新技术产品进口金额分别累计同比下降5.1%与4.9%,两者下滑趋势进一步加强,拖累我国进口增速。机电产品中,汽车进口累计同比增速由负转正,为2.5%,前值-0.6%;集成电路累计同比增幅继续下降,为1.3%,前值1.5%;自动化累计同比降幅进一步扩大至10.3%,汽车零件累计同比降幅达17.2%。

  粮食、大豆进口金额累计同比增速较上月均有所下滑,为11.0%和14.6%,但总体而言农产品整体增速略有上升,至6.8%。资源品中,铜矿、石油增幅继续回落,铁矿进口需求同比降幅比上月略有缩窄。

  出口增速持续回落,10月贸易顺差环比与同比均扩大。

  10月贸易顺差为851.50亿美元,前值847.44亿美元,贸易顺差略微上升。出口增速持续回落,贸易顺差相比去年同期略有提高,增加了3.53亿美元。2022年前10个月整体来看,贸易顺差为7,277亿美元,同比多增2172.01亿美元。分国别和地区看,主要贸易伙伴的贸易顺差均同比多增。

  外贸数据近期出现回落,短期内或仍面临挑战

  目前外部国际环境复杂,欧美持续加息,受通胀压力、经济不明朗因素影响,出口需求回落;国内疫情多点反复,近期在各地呈现不同程度的影响,内部需求受到抑制。从月度数据来看,外贸数据近期出现回落趋势,短期内经济仍面临一定挑战。

  风险提示:

  国内疫情加剧;

  地缘政治危机持续发酵;

  全球经济衰退风险;

  美联储货币政策超预期。

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