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宏观研究报告正文

宏观大类日报:关注美国政府停摆风险 继续关注国内需求端验证

www.eastmoney.com 2023年11月14日 华泰期货 蔡劭立,高聪 查看PDF原文

K图

  策略摘要

  商品期货:黑色、有色、贵金属买入套保;农产品、能源、化工中性;

  股指期货:买入套保。

  核心观点

  市场分析

  关注国内经济筑底验证。一、国内金融监管部门相继发声。11月8日,央行行长潘功胜指出,将对债务负担相对较重地区政府提供应急流动性支持;房地产市场调整对金融体系的外溢影响总体可控。央行11月9日发布《中国区域金融运行报告(2023)》指出,央行将适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策,促进房地产市场平稳健康发展。二、继续关注后续经济企稳的数据验证,继10月PMI后,10月的金融数据同样在季节性的影响下有所走弱,但需要指出的是,在地方化债的影响下,政府融资持续增长,另外M1-M2剪刀差继续走低,关注年内降准的可能。在国内稳增长信号加强的利好下,关注对应的铜、铝、钢材、PVC、PP、EB等品种的需求预期改善机会。

  本周美国再面临预算考验。11月17日美国政府此前通过的临时融资计划到期后,美国政府再度面临关门风险。新上任的众议院议长约翰逊提出了一项新的临时资金方案,这项临时方案不包含任何补充资金,将交通、住房、城市发展、农业、食品和药物管理局以及能源和水等项目的资金延长至1月19日,但这项方案仍受到来自共和党强硬派的压力,因其主张削减开支、采取保守政策并且资金结构复杂。政府停摆对风险资产冲击明显,回溯2011/8/2、2013/10/1、1955/12/16三次美国政府历史停摆来看,停摆前后都对股指造成冲击,停摆后对商品冲击较为明显,后一周商品整体平均跌幅接近2%,商品分板块中,油脂领跌,黄金受益。此外,关注11月14日美国财长耶伦发言。

  商品分板块而言,目前主要关注国内政策预期和中美共振补库,美国和中国的总量制造业的补库趋势基本得到确认,国内汽车、家居、电子产品等行业稳增长政策下,以及能耗双控逐步转向碳排放双控的供给端政策,分别对应有色(铜、铝)、化工(聚酯类)、黑色建材等品种的机会。此外,巴以事件对原油的影响有所消退,在沙特和俄罗斯表态将延续此前的减产计划后,短期油价仍维持区间运行,后续关注是否存在更多减产风险。

  风险

  地缘政治风险(能源板块上行风险);全球经济超预期下行(风险资产下行风险);美联储超预期收紧(风险资产下行风险);海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细542600.001674.001436.00
五粮液详细50223.00146.29128.60
珀莱雅详细49145.22110.0080.45
宁德时代详细47446.00290.00246.00
山西汾酒详细47285.00204.51171.39
比亚迪详细45438.00312.20266.02
今世缘详细4475.0050.0042.07
青岛啤酒详细4294.1263.1574.22
东鹏饮料详细42284.62190.80276.96
阳光电源详细41135.0079.8371.15
东方电缆详细4171.2552.8354.73
金山办公详细39372.00228.53255.51
重庆啤酒详细3875.0154.9456.48
古井贡酒详细38300.00217.84168.01
泸州老窖详细38244.88110.00113.34
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