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宏观研究报告正文

大类资产配置框架:审时度势

www.eastmoney.com 2023年08月09日 海通国际 荀玉根 查看PDF原文

K图

  美国的经验显示,长期来看股市收益率较高。

  从时间序列上看,美股在1980年之后收益率开始跑赢房价指数。

  我国过去20年房市表现优于股市,源于过去经济增长模式、人口年龄结构显著地刺激了房屋需求。

  2020年我国人口平均年龄已达38.1岁,人均住房面积接近发达国家水平。

  未来我国产业升级有望推升盈利中枢,长期来看全球股市年化回报和盈利中枢正相关

  中国人平均年龄已经接近40岁,人均住房面积已经接近欧美国家,住房需求高峰正在过去

  过去中国一线城市房租收益率2%附近,隐含50倍PE,配置迁移会推高A股估值中枢,类似1980年后美股。

  全面注册制的股权时代,机构在投资上的专业优势将凸显。借鉴美股,A股机构化面临大发展。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细542600.001674.001436.00
五粮液详细50223.00146.29128.60
珀莱雅详细49145.22110.0080.45
宁德时代详细47446.00290.00246.00
山西汾酒详细47285.00204.51171.39
比亚迪详细45438.00312.20266.02
今世缘详细4475.0050.0042.07
青岛啤酒详细4294.1263.1574.22
东鹏饮料详细42284.62190.80276.96
阳光电源详细41135.0079.8371.15
东方电缆详细4171.2552.8354.73
金山办公详细39372.00228.53255.51
重庆啤酒详细3875.0154.9456.48
古井贡酒详细38300.00217.84168.01
泸州老窖详细38244.88110.00113.34
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