中银晨会聚焦
重点关注
【宏观经济】10月通胀点评张晓娇朱启兵。10月通胀走势和结构特点与9月基本一致；CPI方面，同比增速维持在1.0%下方波动，主要受内需偏弱、服务价格季节性波动、能源和黄金价格输入性因素影响；PPI同比增速较9月继续上行，能源、化工、有色、计算机通信等行业仍是主要支撑因素；10月能源类价格是拉动通胀的重要分项，但考虑到美国中期选举后，民主党掌握国会可能对中东局势产生重要影响，因此需要关注能源价格走势对通胀的潜在影响。
【宏观经济】1-10月进出口数据点评陈琦朱启兵。10月高技术产业继续支撑海外需求。10月主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有收窄。运价等成本升高或继续影响我国劳动密集型产品出口竞争力。
【有色金属】有色金属行业周报王靖添何贯嘉。美国11月3日中期选举中民主党从共和党手中夺回国会参众两院控制权，国会与白宫走向分立，打破此前共和党同时掌控行政与立法的格局。我们认为本次变盘的核心不是某项政策立刻反转，而是旧的关税与财政定价锚松动、政策可预测性下降，市场将重新评估关税、财政与利率路径，经美元、实际利率和风险偏好渠道放大有色金属与黄金的宏观波动，金属单边趋势更难形成、波动中枢倾向抬升。
【医药生物】医药生物行业周报刘思阳苏雪儿。申万医药生物指数在2026.11.02—2026.11.06上涨4.25%，在申万一级行业中排名第10名。同期沪深300指数上涨1.73%，医药生物指数跑赢沪深300指数2.53个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑赢沪深300指数。医疗器械板块拐点已现，器械招采市场规模三季度同比增速转正，四季度采购旺季有望带动业绩改善；耗材集采影响逐步消化，进口替代加速驱动业绩修复；IVD重点公司收入及利润恢复正增长，海外市场成重要增长驱动；低值耗材一次性手套头部企业业绩持续高增。建议重点关注医疗器械板块业绩改善标的。
【电力设备】聚和材料武佳雄李扬。公司发布2026年三季报，前三季度归母净利润1,240.06万元；公司光伏导电浆料出货保持稳健，空白掩膜版产能建设和验证工作有序推进，构建第二成长曲线；维持增持评级。
【交通运输】中远海特王靖添何贯嘉。公司披露2026年三季报，前三季度实现营业收入226.35亿元，同比增长36.27%；归母净利润26.17亿元，同比增长96.91%。受益于船队规模扩张及货种结构优化，公司累计货运量同比增长43%，汽车船、纸浆船及新能源设备运输需求为业绩增长提供支撑。我们认为，中国先进制造出口景气及全球能源转型有望持续带动特种船运输需求，有望为公司提供盈利支撑。上调盈利预测，预计公司2026—2028年实现营业收入299.13/314.88/326.99亿元，同比增长28.9%/5.3%/3.8%，归母净利润35.75/40.69/44.90亿元，同比增长100.9%/13.8%/10.4%，维持买入评级。
【交通运输】中远海能王靖添何贯嘉。公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入252.43亿元，同比增长47.03%；归母净利润73.89亿元，同比增长171.90%；其中第三季度实现营业收入100.97亿元，同比增长82.89%，归母净利润28.44亿元，同比增长235.04%，环比增长19.92%。外贸油轮运输市场持续向好，是收入与利润大幅增长的核心驱动。受美伊战争不确定性影响，油运价格维持高位运行，我们上调公司盈利预测，预计公司2026—2028年实现营业收入431.79/464.18/459.69亿元，归母净利润155.31/178.68/173.33亿元，维持增持评级。
