晨会纪要
核心观点：
一、宏观经济组
事件：
11月10日10点半中国海关总署公布10月中国外贸数据
评论：
以美元计，中国10月出口同比增速为35.2%，高于Wind预期为33.3%，前值9月为36.3%；进口增速为41.6%，高于Wind预期为30.4%，前值为31%；10月贸易顺差为1.05万亿美元，Wind预期为1.20万亿美元，前值为1.34万亿美元。
从累计增速看，1-10月出口同比增速为22.7%，前值1-9月为21.3%；进口增速为29%，前值为27.5%；累计贸易顺差为1.04万亿美元，比去年同期的9583亿美元高238亿美元，同比增长8.8%，前值为9381亿美元。
1-10月累计出口增速按国家分类（前五大贸易对象）：对东盟增速30.5%，较1-9月回升1.8个百分点；对欧盟增速为17.2%，较1-9月回升0.8个百分点%；对美国增速为12.1%，较1-9月回升2.3个百分点，对美出口增速持续回升6个月；对韩国增速为43.9%，较1-9月回升4.8个百分点；对日本增速为9.5%，较1-9月回升0.5个百分点。
从出口分类上看，1-10月高科技产品出口增速为47.9%，较1-9月回升2.3个百分点，仍高于平均增速且今年以来增速逐月提高至很高水平，体现出中国出口结构向产业链高端的进化；而机电产品出口增速为30.7%，较1-9月回升1.7个百分点。
从行业上看，1-10月集成电路出口金额同比为111.1%，较1-9月回升3个百分点；自动数据处理设备（包括零部件）同比为60.6%，较1-9月回升6个百分点；汽车（包括底盘）同比为52.2%，较1-9月回落2.1个百分点；家电出口金额同比为10.4%，较1-9月回升1个百分点；手机出口增速为13.6%，较1-9月回落0.1个百分点。
进口方面，1-10月进口铁矿砂10.61亿吨，同比增长3.1%，较1-9月回落1个百分点；原油4亿吨，同比增长-15.1%，较1-9月回升0.2个百分点。
事件2：
11月10日9点半美国劳工部统计局公布10月CPI数据
评论2：
美国2026年10月季调后CPI环比为0.4%，高于预期0.3%，前值为0.6%；核心CPI环比为0.3%，高于预期0.2%，前值为0.3%。
10日美联储理事克里斯托弗·沃勒突然释放强硬信号。沃勒警告称：“如果10月CPI数据与过去两个月的情况相似，即核心CPI月率维持在0.3%左右，甚至更高，那么美联储可能需要采取更强硬的政策行动。在这种情况下，我认为应该考虑在12月议息会议上加息50个基点。”。
而上周五美国非农就业新增16.5万人、失业率回落至4.1%的强劲数据，已为美联储鹰派打开了大门，市场进一步加大对美联储加息的押注，目前已完全计入美联储将在12月加息25个基点的预期。
在沃勒发言之后，黄金、白银、纳指期货双双跳水：现货黄金价格跌超1.5%，现货白银价格下跌约2%，纳指期货由涨转跌，跌幅超0.3%。在CPI数据公布后，跌幅进一步加快，隔夜黄金跌幅达2.61%、白银达3.52%。而隔夜美股中纳指跌0.74%、道指跌0.30%、标普500跌0.38%。而美元重新回到102上方收于102.2463。
风险提示：
对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。
二、产业综合组
Anthropic于11月10日正式启动首次公开募股（IPO）路演，公布的最新招股书显示，公司计划发行8.25亿股A类普通股，发行价区间为每股70至78美元，按发行价上限计算，基础发行规模可融资最高约643.5亿美元。其中，Anthropic自身发行约8.014亿股，部分现有股东出售约2365万股。承销商另拥有30天额外购买最多1.2375亿股的选择权。根据文件，Anthropic寻求通过IPO和私募配售筹集最多904亿美元，对应估值约1.4万亿美元。从今天早上新闻看，由于投资者需求异常强劲，承销商和公司可能会调高此前在文件中披露的1.4万亿美元初始估值目标至1.5万亿美元。总体看，美国投资者对AI的投入总体依然乐观。
美股AI新云巨头CoreWeave公布了第三财季财报，当季实现营业收入36.6亿美元，同比增长168%，好于估35.6亿美元的市场预期，公司上调2026年业绩预期，预计全年营收130亿–133亿美元；当前在手待确认营收订单规模达1325亿美元，6月时为1040亿美元。公司CEO在业绩电话会上表示，公司2027年所需资金，大部分将依靠客户预付款以及硬件合作方的融资支持，同时仅会进行“少量”新增融资，今年公司70%的交易已收到预付款，部分客户甚至提前支付了高达合同总额100%的款项。总体看美国数据中心的算力需求依然旺盛。
风险提示：
对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。
