京沪高铁，25Q1点评，回购股份注销后才派息，凸显分红诚意

　　京沪高铁(601816)

　　事件

　　近期，京沪高铁宣布6月完成回购股份注销，总股本从491亿变为489亿。在7月份按照此股本为基数，完成24年度股息权益分派。

　　公司在2024年报告期内，实现营业总收入421.57亿，同比增+3.62%归母净利127.68亿，同比增+10.59%；扣非归母净利127.63亿，同比增+10.51%；基本每股收益0.26元，加权ROE为6.42%，经营活动产生的现金流量净额为200.65亿元。

　　公司24年派发现金股息约57.83亿人民币，全年分红1次，约占当年度净利润比例的45.3%；每股分红0.118元（含税）;若仅以年报披露日A股的收盘股价计算，1次分红对应股息率约为2.1%，已在25年7月派息完毕。

　　2025年Q1，营收102.23亿，同比增+1.16%，扣非归母净利润增29.64亿，同比增+0.02%。

　　点评

　　24全年，京沪高铁，本线列车运送旅客5201.6万人次；跨线列车运行里程完成10250.7万列公里，较去年同期增长11.4%；京福安徽公司管辖线路列车运行里程完成3763万列公里，同比增长5.7%。

　　近期，公司与北京局、济南局和上海局，签订协议，就25-27年的委托运输费用标准，规定结算单价以24年度单价为基数，自25年度起每年在上一年度结算单价（不含税）的基础上按照5.355%增长执行。

　　公司除了投资、建设、运营的京沪高铁之外，还有控股65.08%的子公司京福安徽公司，此为合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体，是中长期的潜力方向。

　　投资评级

　　公司下一步，拟继续优化运力供给，完善票价浮动策略，开展客运品质提升行动，还研究高铁与文旅融合方案等。综述，我们看好公司提升竞争力的经营策略，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；其他运输方式的竞争风险；运输安全风险；