公司信息更新报告：营收大幅增长，超节点高端交换芯片龙头持续发力
盛科通信(688702)
营收快速增长亏损收窄，高端交换芯片持续商业化落地，维持“买入”评级2026年8月26日盛科通信披露半年报，上半年公司实现营收67068.24万元，同比增长32.04%，主要是公司推动高端芯片产品的导入和商业化落地所致；公司利润总额、归母净利润、扣非净利润分别为-1756.72万元、-1756.62万元、-3622.45万元，利润总额、净利润、扣非净利润较上年同期分别减亏612.19万元、612.29万元、2659.08万元。分季度来看，公司第二季度实现营收4.22亿元，同比增长48.19%，环比增长69.98%，实现归母净利润-53.66万元，同比、环比亏损持续收窄。公司坚守长期主义发展策略，持续加大研发投入筑牢技术护城河，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年营收分别为12.14/12.58/13.06亿元，归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为124.7/120.3/115.9倍，维持“买入”评级。
全互联时代具备先发优势，卡位中高端以太网交换芯片
公司目前产品主要定位中高端产品线，产品覆盖100Gbps-25.6Tbps交换容量及100M-800G的端口速率，全面覆盖企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络等应用领域。其中，公司面向大规模数据中心和云服务需求，交换容量为12.8Tbps及25.6Tbps的高端旗舰芯片，支持最大端口速率800G；TsingMa.MX系列交换容量达到2.4Tbps，支持400G端口速率。
互联网巨头资本开支高增长，全互联时代超节点或持续放量
近期腾讯、百度、阿里相继发布财报，阿里云计算实现再次高增长，百度AI业务发展亮眼，同时三家CSP企业资本开支均创新高，我们认为国产AI势如破竹，在国产AI链，超节点或成强劲增长板块。以阿里超节点为例，2026年8月12日，搭载M890的阿里灵骏真武超节点公共云实例正式上线，为国内首个可运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力，首批在乌兰察布地域开服；基于新一代平头哥芯片真武M890的超节点实例已上线阿里云提供服务，下半年有望持续放量以满足客户旺盛算力需求，公司作为国产高端交换芯片龙头有望核心受益。
风险提示：网络建设不及预期、交换芯片放量不及预期、上游供应链风险等。
