26H1业绩大幅增长，新产能、新产品贡献显著

　　联泓新科(003022)

　　事件：公司近期发布2026年半年度报告，期内实现营业收入53.66亿元，同比增长84.31%；实现归母净利润4.27亿元，同比增长165.68%。

　　2026H1业绩同比大幅增长，公司盈利水平持续修复。2026年上半年度，公司盈利水平明显提升，销售毛利率由2025年同期的19.64%提升至23.87%。从单季度来看，2025Q4、2026Q1、2026Q2销售毛利率分别为16.76%、23.30%、24.27%，归母净利润同比增速分别为104.67%、109.12%、216.09%，归母净利润环比增速分别为-2.47%%、107.06%、89.34%，公司的盈利水平在持续修复。

　　打造新材料平台型企业，新产能持续投放，新产品贡献显著。2026年上半年，公司业绩增长的主要原因为：（1）联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目于2025年四季度顺利投产，新产品产销量增加，销售收入和相应利润同比增加；（2）公司运营效能进一步提升，报告期内锂电碳酸酯溶剂、生物可降解材料聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率进一步提高，产品产销量同比实现较大幅度增长，贡献业绩增量。此外，联泓惠生“热塑性聚乙烯弹性体（POE）项目”按计划建成，正在进行试生产；XDI、PEEK、电子级盐酸等项目开始建设。

　　投资建议：公司在多个新材料领域布局，市场领先的“专精特新”产业集群正在逐步形成，新产品、新项目将持续带来增量。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.54/0.62/0.70元，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期等。