2026年半年报点评：主业优势巩固，第二增长曲线雏形已现
国亮新材(920076)
投资要点：
事件：国亮新材（920076.BJ）发布2026年半年报，上半年实现营业收入6.16亿元，同比增长20.45%；实现归母净利润4567.62万元，同比增长10.07%。实现扣非归母净利润4263.29万元，可比口径下同比增长11.81%。
点评：
2026年上半年业绩稳健增长。2026H1公司实现营业收入6.16亿元，同比增长20.45%；实现归母净利润4567.62万元，同比增长10.07%；实现扣非归母净利润4263.29万元，可比口径下同比增长11.81%。收入增长主要得
益于公司核心的耐火材料整体承包业务，该业务收入同比增长21.61%。而利润增速慢于收入增速，主要由于信用减值损失和资产减值损失合计为-1130万元，而去年同期为-82万元，对当期利润造成较大拖累。
整体承包模式持续深化。在钢铁行业整体需求收缩背景下，公司凭借其“产品+服务”一体化的整体承包模式，实现了收入的快速增长，显示出强大的竞争力。2026年上半年，公司整体承包业务收入达5.79亿元，同比增长21.61%，占主营业务收入比重提升至94.05%。期内存量客户挖潜成功，新获老客户冀南钢铁的中间包整体承包业务，增强客户粘性。
新兴领域拓展初见成效，第二增长曲线雏形已现。公司积极将耐火材料技术拓展至新兴产业，尤其在新能源领域取得积极进展。报告期内，公司在新能源电池用高温材料市场持续发力，不仅扩大了与钠创新能源、无锡钠科、内蒙古恒胜新能源等现有客户的合作，还成功开拓了铜陵众昶新材料、内蒙古金诚钛业等新客户。公司下属的国亮研究院，作为拓展新领域的桥头堡，上半年实现净利润481.16万元，表明在新兴领域的业务拓展已开始贡献实际利润，为公司打造第二增长曲线奠定了良好基
础。
整体观点：在钢铁行业整体需求收缩背景下，公司凭借其“产品+服务”一体化的整体承包模式，实现了收入的快速增长，显示出强大的竞争力。在巩固主业优势的同时，新兴领域拓展见效，存量客户挖潜成功，第二增长曲线雏形已现。可持续关注公司未来的发展。
风险提示：下游需求不足带来主业持续承压；应收坏账带来持续较高的减值计提；新业务拓展进度不及预期。
