2026年半年报点评：智算服务驱动高增长，算力基建与平台能力协同并进
并行科技(920493)
投资要点：
事件：2026年上半年，公司实现营业收入9.46亿元，同比增长106.76%；实现归属于上市公司股东净利润4192.64万元，同比增长725.55%。
点评：
算力服务行业持续高景气，驱动公司业绩显著改善。2026H1公司实现营业收入9.46亿元，同比增长106.76%；归母净利润4192.64万元，同比增长725.55%；扣非后归母净利润2732.82万元，同比增长505.28%。盈利能力方面，2026H1公司毛利率为19.16%，同比下降4.10个百分点；净利率为4.58%，较上年同期提升3.38个百分点。从单季度看，2026Q2
公司实现营业收入5.15亿元，同比增长98.70%，环比增长19.64%；归母净利润3032.03万元，同比增长1942.33%，环比增长161.25%；扣非后归母净利润1974.00万元，同比增长约1604.61%，环比增长160.14%。公司利润端显著改善，主要得益于算力服务行业持续高景气、公司营业收入大幅提升带动毛利总额增加，同时公司持续提升运营管理效率，期间费用整体增长幅度较小，从而推动盈利显著增长。
智算服务贡献核心增量，企业端商业化加速兑现。分业务看，2026H1公司算力服务收入8.95亿元，同比增长102.69%。其中，智算服务收入6.47亿元，同比大幅增长144.51%，成为业绩增长的核心驱动力。同时，公司高性能计算系统集成业务收入3745.06万元，同比增长266.11%，毛利率大幅提升33.36个百分点至51.75%；高性能计算软件与技术服务业务收入658.69万元，同比增长15.67%。按客户类型划分，企业端算力收入7.05亿元，同比增长168.07%，To B端商业化落地能力持续增强；高等院校客户收入1.01亿元，同比增长18.73%；科研机构客户收入0.88亿元，同比小幅下滑4.92%。
算力基建与平台能力协同并进，全栈算力服务能力持续增强。公司显著加大算力基础设施投入力度，2026年上半年在建工程余额2.60亿元，较上年年末增长131.23%；预付设备采购款5.88亿元，较上年年末增长约20倍，后续算力资源上线节奏有望持续加快。与此同时，公司通过战略性对外投资加速全国一体化算力网络关键节点落地，与湖北科投共同投资5亿元设立楚云智算，深度参与武汉市“汉数宜算”协同工程；与深圳光明科学城共同投资2.1亿元设立粤云智算，进一步夯实华南区域资源密度，两大智算中心同步推进，将进一步提升公司自有算力资源池规模。在强化底层算力基建的同时，公司亦持续升级平台层服务能力，MaaS平台已上线GLM-5.3、Qwen3.8-Max、DeepSeek-V4正式版、MiniMaxM3等主流大模型，并接入开源AI智能体框架OpenClaw（“小龙虾”），完成云主机与API深度集成，算力服务全栈能力从基础设施层向模型层、应用层持续延伸。
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术发展不及预期风险等。
