2026年半年报点评：同比实现扭亏为盈，盈利能力明显修复
惠丰钻石(920725)
投资要点：
事件：公司发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营业收入1.04亿元，同比增长26.64%；实现归母净利润655.87万元，同比扭亏为盈；实现扣非归母净利润542.01万元，同比扭亏为盈。
点评：
行业景气回暖带动业绩修复，毛利率大幅提升推动公司实现扭亏。2026年上半年，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长26.64%；实现归母净利润655.87万元，上年同期亏损1,007.62万元；实现扣非归母净利润
542.01万元，上年同期亏损1,203.95万元。报告期内公司综合毛利率达到30.94%，同比提升13.79个百分点，盈利能力明显改善。公司业绩增长主要受益于超硬材料行业市场整体回暖、工业产品销量增加以及消费级培育钻石销售收入增长，收入增长叠加毛利率提升共同推动公司实现扭亏。
金刚石微粉盈利能力明显修复，破碎料及培育钻石等产品贡献收入增量。2026年上半年，公司金刚石微粉实现收入5,965.36万元，同比下降1.10%，毛利率达到25.51%，同比提升13.78个百分点；金刚石破碎料实现收入1,843.96万元，同比增长69.28%，毛利率达到11.75%，同比提升13.32个百分点；其他产品实现收入1,191.93万元，同比增长908.80%，毛利率达到8.74%，同比提升52.27个百分点。报告期内，金刚石破碎料、其他产品等收入增长主要受益于培育钻石销量增加，以及破碎料和2μm以下金刚石微粉销量增加。随着传统工业金刚石行业供需格局改善，公司核心产品盈利能力得到明显修复。
加码金刚石功能化应用，CVD散热项目推进打开长期成长空间。公司持续推动由传统金刚石切磨抛材料供应商向金刚石功能应用材料解决方案提供商转型，重点瞄准算力、航空航天、新能源汽车等高功耗领域的散热需求，加快高导热金刚石复合材料和CVD散热产品研发。2026年上半年，公司研发费用达到1,065.20万元，同比增长54.59%，主要用于HPHT、复合材料及金刚石散热等重大项目研发。2026年5月，公司CVD金刚石散热项目在包头启动开工，聚焦CVD金刚石半导体散热材料与培育钻石两大领域；同时，公司上半年牵头或参与制定《金刚石铜复合材料制备技术规范》《电子封装用高导热金刚石铜复合材料技术规范》等多项标准。随着金刚石材料在高算力、高功率器件散热等功能化领域的应用持续推进，公司有望进一步拓展传统超硬材料之外的成长空间。
风险提示：新项目拓展不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。
