2026年中报点评：业绩同比大增，加大研发投入
一诺威(920261)
投资要点：
事件：2026年上半年，公司实现营收46.0亿元，同比增长29.6%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长23.7%。
点评：
分业务来看，公司聚酯多元醇、聚醚多元醇（PPG）及聚氨酯组合聚醚/聚氨酯弹性体/其他业务的收入分别为17.0亿元/13.7亿元/13.2亿元，分别同比增长34.1%/19.8%/43.9%。上半年，公司加大市场开拓力度，积极维护老客户、开发新客户，营收同比大增。
重视研发，成果丰硕。2026H1公司加大研发投入，研发费用为3075.6万元，同比增长21.4%，目前公司拥有研发人员190人，在山东和上海基地设有研发中心。快速增长的研发投入助力提升公司的技术优势。公司已获授权并在有效期内的发明专利达到540余项，主持或参与制修订了20余项国家标准及多项行业标准，以核心专利与标准引领行业技术发展方向。
海内外市场协同拓展。国内市场，公司深耕优质客户，优化客户结构，提升交付效率与客户黏性。海外市场，公司持续拓展销售渠道，提升外销业务占比。公司营销体系持续完善，海内外市场协同拓展，市场覆盖范围不断扩大。
推进项目建设，优化产能结构。公司按照年度建设计划推进新建及技改项目，有序开展设备安装、调试等各项工作，持续优化产能布局，有利于后续产能释放及项目达产达效。根据此前公告，公司在建项目“年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目”、子公司“30万吨/年环氧丙烷、环氧乙烷下游衍生物项目”等按既定进度稳步推进，计划于2026年投产，有望大幅提升公司产能规模。
风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险；项目实施进度存在不确定性等。
