2026年半年报点评：特高压需求放量，海外拓展加速
宏远股份(920018)
投资要点：
事件：2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长40.21%；实现归属于上市公司股东净利润0.59亿元，同比增长22.98%。
点评：
营收与利润双增。公司专注于电磁线研发、生产与销售，产品主要应用于特高压、超高压及高压电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长40.21%，实现归属于上市公司股东净利润0.59亿元，同比增长22.98%，实现扣
非归母净利润0.56亿元，同比增长46.64%。2026年上半年，公司毛利率较2025年同期提升1.30pct至7.69%。营收利润双增主要受益于：一是下游特高压新一轮建设周期开启，国家电网“十五五”期间特高压在建总体规模超过“十三五”与“十四五”总和，风光大基地并网、储能与配网智能化改造持续推进，变压器出货量稳步增长，带动上游电磁线需求扩容，公司销量大幅增加；二是原材料价格上涨使销售价格相应增长；三是海外拓展成效显著，2026H1外销收入6.76亿元，同比增长121.22%；四是新能源领域布局初见成效，漆包线、漆包纸包线等高增长品类放量，其中漆包纸包线收入同比增长714.11%。
期间费用有所增长。2026年上半年，销售/管理/财务费用率分别为0.76%/1.30%/1.20%，同比分别为+0.08/-0.16/+1.01pct。销售费用增长57.44%，主要因报告期内国际销售增长使得销售佣金增加；财务费用较上年大幅增加794.52%，主要系汇兑损失增加所致。2026年上半年，公司期间费用率为3.46%，同比+0.91个百分点。研发费用为351.24万元，同比增长27.13%，研发费率为0.20%。公司持续加码研发，2026年上半年新增授权专利7项，其中发明专利3项、实用新型专利4项。
公司是特高压电磁线核心供应商，全球化战略稳步推进。经过二十多年的发展，公司已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商。公司凭借先进的技术工艺、优质的产品品质，客户涵盖国内外主要大型输变电设备制造商，产品远销北美、中东、东南亚、东亚等多个国家和地区。除深耕电力行业外，公司依托多年积累的电磁线研发和生产经验，积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，已获得越南新能源车制造商VinFast的合格供应商资格。2026年上半年，沙特子公司已完成境内相关部门备案审批与境外注册手续，全球化战略落地加速。
风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、应收类账款回收风险、汇率波动风险、境外销售风险。
