2026年中报点评：上半年同比扭亏，智算业务有序推进

　　宏川智慧(002930)

　　投资要点

　　事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营收6.72亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润2378.35万元，同比增长294.90%。

　　持续筑牢经营底盘，公司营收利润双增长。2026年上半年，公司仓储业绩稳步回升。其中，液体散货仓储综合服务实现营业收入5.2亿元，同比增长6.81%，毛利率38.99%，较去年同期提升2.86个百分点；包装货仓储综合服务上半年实现营业收入6220.37万元，同比增长45.30%。为进一步完善供应链产业链，延伸仓储物流服务，2026年上半年，公司新设子公司江苏宏程国际船务代理有限公司，正式布局船货代理领域，旨在通过整合仓储、运输与代理服务，降低客户多环节协调成本，推动公司从传统仓储运营商向集成供应链服务商转型。

　　抢抓AI产业发展机遇，提升企业市场竞争力。2026年上半年，宏川智算已向境内私募基金公司交付首批智算服务器，并获得广东长兴半导体科技有限公司国产存储全系列产品官方代理授权。宏川智算于2026年4月与韶关市人民政府等签署共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议，并于2026年5月与庆阳市人民政府签署共建国产5000P算力集群战略合作框架协议。未来宏川智算致力于成为国产算力产业链中的关键枢纽与综合服务商，依托传统供应链优势，以及新兴算力产业优势，推动公司各项业务协同发展。

　　顺利完成可转债兑付，管理层积极开展股份增持。2026年7月17日公司发布“宏川转债”到期兑付结果暨股份变动公告，标志着公司已顺利完成可转债全部兑付工作，为后续业务的稳定发展打下了坚实基础。根据6月12日增持股份进展公告，副董事长黄韵涛、董事兼副总裁甘毅、总裁兼财务负责人李小力合计增持金额达957.43万元，合计增持股份98.01万股。控股股东、实际控制人及其一致行动人自愿承诺，2026年6月4日至2027年6月3日期间不主动减持公司股份。高管增持、实际控制人承诺不减持的举措，充分彰显了核心管理层及控股股东对对公司长期价值与未来成长潜力的高度认可。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年营收分别为13.3、15.5、18.8亿元，归母净利润分别为0.8、1.4、2.7亿元，EPS分别为0.18、0.31、0.59元，对应PE分别为50、30、16倍。我们看好公司作为石化仓储龙头能享受行业复苏以及推进智算业务带来的盈利弹性，维持“持有”评级。

　　风险提示：经济增长或不及预期风险，市场竞争风险，安全作业风险等。