北交所信息更新：液晶显示面板PCBA小巨人规模扩张，2026H1营收同比+42%

　　雅葆轩(920357)

　　2026H1营收同比增长42.38%

　　液晶显示面板PCBA“小巨人”雅葆轩发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入35,599.06万元，同比增长42.38%。公司持续推进新项目落地，下游客户订单储备充足、订单量显著提升，生产出货规模同步扩大。实现归属于上市公司股东的净利润2,892.58万元，同比下降1.18%。因折旧增加及管理人员绩效增加，管理费用同比增加。看好公司产能扩张及多下游布局的成长性；此外公司正进行以简易程序向特定对象发行股票募资程序，若完成有望进一步减轻资金压力与提高流动性。我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.8/0.94/1.06亿元，当前股价对应PE分别为20.5/17.5/15.5倍，维持“增持”评级。

　　深耕液晶显示面板行业电子装联业务

　　2026年上半年，在显示面板行业，公司已交付维信诺样品认证，并通过稽核审厂；在低压电气方面，公司与公牛集团建立合作，顺利通过首次导入审核会议，完成小批量验证产品交付。消费电子领域，公司积累了华为、联想、小米、华硕、德力西、惠普、传音、戴尔、荣耀等客户。

　　产能建设稳步推进，拓展新下游能源管理配套业务

　　雅葆轩新设子公司铜陵雅葆轩工程项目于2026年2月举行开工仪式，项目按期推进施工建设，2026上半年已完成整体装修，部分设备已到厂调试。公司同步推进原厂区装修改造升级工作，为落地FPC后端-SMT产线布局，完善公司柔性电路板全流程生产制造，扩充产能。2026H1公司依托现有精密电子制造技术与品质体系，拓展能源管理配套业务，主要为低压电气、工业能源管理领域客户提供PCBA配套产品，产品应用于工业能源监测、能耗管控、智能电气控制等场景，进一步丰富了公司工业电子配套产品矩阵。

　　风险提示：毛利率下降风险、下游产品需求变化风险、技术替代风险