2026年半年报点评：规模扩容，看好经纪与自营业务改善空间
财通证券(601108)
公司披露2026年半年报
2026年上半年公司实现营业收入43.47亿元（+46.90%），实现归母净利润19.00亿元（+75.38%），扣非后归母净利润18.62亿元（+79.43%），基本每股收益0.41元（+78.26%）。ROE为4.91%，较上年同期增加1.99pct。
财富管理转型纵深推进
2026年上半年，公司实现经纪业务手续费净收入11.30亿元（+39.51%），公司代理买卖证券业务收入达9.55亿元（+33.37%），其中代销金融产品业务净收入1.36亿元（+54.42%）。截至报告期末，客户资产规模突破1.1万亿元，较上年末增长10%。买方投顾业务稳步扩容，创收规模实现显著提升，权益类代销产品销售结构持续优化，权益产品销售占比同比抬升。
投行项目储备扩容
2026年上半年，公司实现投行业务净收入3.45亿元（+56.28%），股权条线落地主板IPO项目，上半年完成惠康科技发行，为今年全省首家深交所主板过会企业，同步推进北交所IPO、并购重组业务，新增多个先进制造、专精特新企业在审及储备项目。债券承销方面，报告期内公司债（企业债）排名跃升2位至全国第十三，ABS承销排名提升至全国第十，科创债承销规模近50亿元，较上年同期增长1.64倍，经营创收同步提速。
资管规模增长
2026年上半年，公司实现资产管理业务净收入6.67亿元（+9.88%），资产管理总规模3,641亿元，较2025年末增长10%，创历史新高，公募基金管理规模超1,100亿元，其中非货公募基金管理规模位列券商资管第二，较年初提升1位。基金业务方面，截至报告期末，财通基金实现总基金管理规模2,172.26亿元，较年初增长73.3%，非货公募规模1,542.96亿元，较年初增长112.6%。定增业务保持行业领先，报告期内中标定增项目66个、中标总规模116.26亿元，同比增长184.7%，保持行业第1。
自营驱动业绩增长
2026年上半年，公司实现自营业务收入11.87亿元（+59.54%），是公司业绩增长的主要支撑项之一。财通创新紧扣科创发展主线，重点布局硬科技高成长性项目，新增投资项目6个，浙商浙企投资占比100%，科创型项目占比100%。财通创新对浙商浙企累计认缴投资45.13亿元，占总投资额的80%；累计撬动投资金额684亿元，同比提升35%。上半年，财通创新实现营业收入2.25亿元（+12.27%），实现净利润1.79亿元（+15.23%）。
投资建议
公司依托浙江区位优势，以深耕浙江、融入地方为根本，持续提升财富管理服务能级，公司坚定差异化、特色化发展，以“投资+投行+财富”三驾马车为核心驱动，构建多元化业务协同体系，在资产管理、股权投资等领域的专业优势显著。我们预测公司2026-2028年基本每股收益分别为0.72元、0.85元、0.91元，每股净资产分别为7.85元、8.41元、9.01元，维持“买入”评级。
风险提示：市场波动风险，市场活跃度不及预期，基金销售市场竞争加剧
