公司简评报告：医院稳健发展，亏损大幅收窄

　　国际医学(000516)

　　投资要点

　　公司业绩亏损大幅收窄。 2026年H1，公司实现营业收入20.32亿元（同比-0.11%），归母净利润-0.65亿元（同比+60.40%），扣非归母净利润-0.64亿元（同比+66.38%），经营性现金流净额4.93亿元（同比-16.72%）；其中， Q2单季度营业收入10.63亿元（同比+2.45%），归母净利润-0.17亿元（同比+71.03%），扣非归母净利润-0.11亿元（同比+83.77%）。 公司业绩逐季向好，利润端亏损大幅收窄。

　　高新医院稳健发展。 报告期内， 高新医院实现收入6.16亿元（同比-3.51%），净利润0.32亿元（同比+2.14%）； 门急诊服务量62.05万人次（同比+7.23%）,住院服务量3.20万人次（同比+5.52%）， 最高日门急诊服务量4410人次， 最高日在院患者1633人。 报告期内， 医院新增肝胆外科、风湿免疫科等5个临床科室；增设运动医学专病门诊、中医近视专病门诊等7个特色专病门诊； 新增医联体合作医院6家， 累计医联体合作医疗机构153家。 医院科室持续丰富， 专科服务建设更加精准。

　　中心医院盈利在望。 报告期内， 中心医院实现收入14.04亿元（同比+1.47%），净利润-291.5万元（同比+97.43%）；门急诊服务量81.83万人次（同比+10.51%） ,住院服务量6.71万人次（同比+1.58%），最高日门急诊服务量6086人次，最高日在院患者3898人。 报告期内，医院肿瘤内科进入国家级临床重点专科评审终评阶段，消化内科等4个科室顺利通过市级临床重点专科中期评估，新成立质子治疗中心等四大特色诊疗中心； 落地开展新技术新业务31项， 新增限制类技术备案1项； 累计申报国家自然科学基金项目29项， 发表论文78篇，其中SCI29篇， 举办省级及以上学术会议15场； 新增医联体合作医院14家，累计医联体合作医疗机构218家。 医院在学科建设和科研创新方面皆实现快速发展，综合实力持续提升。

　　投资建议： 我们维持盈利预测不变， 预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为为-2.20/-1.32/-0.52亿元，对应EPS分别为-0.10/-0.06/-0.02元。 公司旗下两家医院保持良好发展势头， 利润端亏损大幅收窄， 维持“买入”评级。

　　 风险提示： 诊疗量提升不及预期风险； 医疗行业政策不确定性风险； 管理运营风险等。