跟踪点评：短期业绩承压 强化智能化技术壁垒

　　南特科技(920124)

　　投资要点：

　　跟踪点评：

　　公司是高新技术、 专精特新企业。 公司主营业务是精密机械零部件研发、生产和销售， 主要产品为空调压缩机零部件、 汽车零部件等， 多应用于家电行业及汽车行业。 公司客户以美的、 格力、 海立等大型压缩机主机厂商为主， 客户集中度较高。 公司采用以销定产的生产模式， 主要采用直销模式进行产品销售。

　　上半年业绩同比有所下滑。 公司2026上半年实现营业收入5.4亿元， 同比下降5.7%； 实现归母净利润3412.3万元， 同比下降48.9%。 2026Q2实现营收2.64亿元， 同比下降9.5%； 实现归母净利润954.6万元， 同比下降70.2%。业绩下滑主要受市场波动影响、 下游客户订单需求减少及产品降价的综合影响。

　　毛利率、 净利率同比有所下滑。 上半年公司综合毛利率20.10%， 同比下降5.36个百分点， 主要原因在于下游压价， 叠加产品结构变动， 高毛利订单占比减少； 期间费用率同比上升1.15个百分点至10.58%， 其中管理费用率、 财务费用率和研发费用率分别同比上升0.05个百分点、 0.29个百分点和0.85个百分点； 受毛利率下降和费用率上升影响， 销售净利率同比下降5.32个百分点至6.32%。

　　持续强化工艺与智能化技术壁垒。 公司为高新技术、 专精特新中小企业，上半年末拥有有效专利99项， 其中发明专利16项， 实用新型专利83项。上半年子公司安徽中特获得2项智能制造软件著作权。 2026年公司逆势加大研发投入， 持续推进产线智能化改造， 升级在线检测与研发试验平台。同时积极拓展汽车零部件、 机器人零部件等新增长点。 公司已于2026年3月与卓誉电气签订战略合作协议， 双方约定建立长期合作关系， 围绕机器人的关节模组组件、 减速器部件、 传动部件、 结构件及其他精密机加件展开深度合作。 目前部分产品已小批量供货。

　　风险提示： 下游需求波动、 原材料价格波动、 行业市场竞争加剧、 募投项目产能释放不及预期等风险。