机械行业周报：看好海洋经济、核聚变、机器人和农机

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/03/17-2025/03/21）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.81%，在申万31个一级行业分类中排名第11；同期沪深300指数下跌2.29%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨16.13%，在申万31个一级行业分类中排名第1；同期沪深300指数下跌0.51%。

　　核心观点

　　“海洋经济”、“深海科技”政策频出，重点关注海洋高端装备制造。2025年政府工作报告提出大力发展海洋经济，并将“深海科技”首次列入国家未来产业发展重点。此外，上海规划出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》，进一步推动海洋经济发展。在此背景下，我们建议关注两个方向，第一是船舶制造产业链，建议关注具备LNG运输船等高端船舶制造能力的中国船舶、双燃机技术领先的中国动力，以及具备海洋牧场平台和风电安装船制造能力的中集集团。第二是建议关注具备深海机器人供应能力的中国中车（2015年子公司时代电气收购深海机器人供应商SMD，主要提供深海作业机器人、海底挖沟铺缆产品，全球化布局完善）。

　　重视核聚变板块的投资机会：技术突破、投资加速，25年板块有望从”基础实验“到”工程试验”。1）技术端：高温超导技术突破推进板块商业化落地进程。与传统低温超导磁体相比，高温超导技术可使聚变装置体积缩小至1/30，建设成本降低50%以上；25M3能量奇点公司自主研发的产生了高达21.7特斯拉的磁场，推动高温超导在核聚变落地进展。2）进展端：中国“人造太阳”实现“亿度千秒”。25M1全超导托卡马克核聚变实验装置首次完成1亿摄氏度1000秒“高质量燃烧”，标志我国聚变能源研究实现从基础科学向工程实践的重大跨越。板块有望在未来几年进入商业化落地加速阶段，建议关注板块投资加速带来供应链厂商投资机会。

　　特斯拉人形机器人Optimus顺利量产，产业上升趋势确立。3月21日，特斯拉员工大会机器人更新：1）Optimus已正式在弗里蒙特量产，25年计划生产约5000台，并采购1-1.2万台整机零部件。26年计划生产5万台Optimus。2）26H2机器人对外销售，首先向特斯拉员工提供。我们认为，特斯拉人形机器人量产进展顺利，标志着全球人形机器人正式进入景气上升通道。首推线性总成环节龙头恒立液压，公司卡位人形机器人线性总成及灵巧手微型线性驱动环节，或成机器人最大公约数环节。其次，建议关注机器人量产预期下催生的国产设备环节以及潜在的机器人智能化、运动控制环节。

　　农机行业景气度超预期，“优机优补”政策利好头部企业价盘与盈利能力提升。根据国家统计局，1-2月规上企业大/中/小拖产量分别为2.27/4.74/1.80万台，同比分别+7.6%/-6.8%/-33.3%，旺季出货良好；大拖产量占比25.7%，同比+4.5pct，大型化趋势稳步兑现。根据中国农业机械流通协会，25M2拖拉机AMI为60%，同比+20.5pct。其中，大拖AMI为56.3%，同比+15.8pct；中拖AMI为64.9%，同比+27.6pct。粮食价格底部回暖，根据iFind，3月20日玉米现货价为2210元/吨，相比年初增长8.5%，我们认为农机行业需求韧性有望超预期，建议重点关注国内拖拉机龙头一拖股份。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。