科创板周报：深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划》

　　核心观点（3.3-3.7）

　　上周科创板上涨4.33%，整体交易活跃度有所下降。日均成交额约为1,516.86亿元，较前一周的1,894.47亿元下降；科创板平均换手率为16.61%，低于北交所、创业板；相比其他三大板块，科创板涨跌幅弱于北交所，上涨4.33%。从行业来看，上周科创板大部分行业上涨，国防军工周涨幅最大（+9.76%），美容护理跌幅最大（-0.80%）。截至2025年3月7日，科创板上市公司总数为585家，总市值为83,335.67亿元。其中，致远互联（+51.43%）涨幅领先，其次是热景生物（+38.63%）等，跌幅最大的是优刻得（-13.17%）。

　　科创板整体PE约为52.61，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE约为52.61，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE是所有行业最高，行业平均PE为94.75倍，农林牧渔行业最低，为14.83倍。截至3月7日，科创50的PE约为59.21。上证指数和沪深300的市盈率分别为12.70和12.12倍。纳斯达克指数及创业板指市盈率为28.64倍和33.63倍。科创板整体与科创50的估值差为6.60，较上周（7.42）缩小。

　　深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划（2025—2026年）》。发展目标到2026年，全市人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，人工智能终端产品产量突破1.5亿台，在手机、计算机、大模型一体机、可穿戴设备等领域推出50款以上爆款人工智能终端产品，在智能制造、智慧金融、智慧城市、智慧养老、智慧政务等领域打造60个以上人工智能终端典型应用场景。

　　继续围绕AI产业链三条主线布局科创行情。主线一：AIDC及算力配套设施包括供配电系统等，大厂资本开支不断上调，Deepseek推理算力需求激增大大提升AIDC利用率，而AI智能体所需算力更是传统推理模型的10倍到100倍，算力是核心。主线二：Deepseek私有化部署带来的训推一体机需求大增，Manus智能体强大的工具调用功能以及支持任务完全云端运行的优势，进一步推动云服务需求，金融、政务、法律、教育、医疗等领域的AI云应用有望较快落地。主线三：端侧AI发展加速，大厂积极布局硬件生态，AI眼镜、AI手机及AIPC等新品有望不断推出，人形机器人产业化加速。

　　本周中创股份的解禁比例较大，上周科创板新增并购事件5条。奥特维收购唯因特31.27%股权、中科通达定增收购星和北海100%股权、有研硅收购高频（北京）科技60%股权、新相微定增收购爱协生控制权、英集芯发行可转债收购辉芒微控制权。

　　上周科创板主题基金整体表现强于指数基金产品。科创板指数基金产品大部分上涨，易方达上证科创板100增强策略ETF涨幅最大（+4.54%）。上周科创板主题基金整体表现强于指数基金，广发科技创新A涨幅最大（+9.55%）

　　风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。