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策略报告正文

2024年业绩预告点评:业绩基本符合预期,M8已登工信部新车公告

www.eastmoney.com 2025年01月28日 东吴证券 黄细里,孟璐 查看PDF原文

K图

  赛力斯(601127)

  投资要点

  公司公告:公司预计2024全年实现营收1442-1467亿元,同比+302.32%-309.3%;实现归母净利润55-60亿元,实现扭亏为盈;实现扣非后归母净利润51.5-56.5亿元。2024Q4单季度实现营收为388.23亿元(预告区间中值),同环比分别+102.6%/-6.6%;实现归母净利润17.12亿元,同比扭亏为盈,环比-29.1%;实现扣非后归母净利润16.37亿元,同比扭亏为盈,环比-29.6%。

  2024Q4业绩基本符合预期。1)营收层面:Q4交付同比大幅增长,单季度问界品牌共交付9.66万辆,同环比分别+46.1%/-12.5%,其中M9交付4.8万台,环比-2.7%,M7交付4.2万台,同环比分别-24%/-6.5%。由于M9销量占比环比+5pct,Q4单季度ASP提升至40.2万元(分母为AITO销量,按照预告中值计算),环比+6.7%。2)利润层面:Q4公司净利率4.4%(预告中值),同环比分别+5.2/-1.4pct;单车净利1.3万元(分母为公司总销量),环比-26.3%。交付量环比微幅下滑影响Q4单车利润;此外公司积极拓展人才队伍,为后续持续创新积蓄力量,相关人员工资/奖金金额同比或将扩大,此外减值事项等或影响Q4利润。

  盈利预测与投资评级:公司在售车型订单&交付表现较佳,同时M8已亮相1月工信部新车公告,我们预计新车亮相在即。考虑公司2024Q4相关资产减值或将超预期,我们下调公司2024年业绩至59亿元(原为62亿元),我们维持公司2025/2026年业绩预期为110/159亿元,对应PE为34/18/13x。维持公司“买入”评级。

  风险提示:芯片/电池等关键零部件供应链不稳定;新平台车型推进不及预期;公司与华为合作推进进度不及预期等

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
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