金工策略周报

　　股指市场与基差点评：

　　本周市场行情仍不佳，各大股指继续下跌。沪深300、上证50、中证500、中证1000指数分别收跌-0.83%、-0.20%、-0.07%和-0.38%，IF、IM的10月合约则分别收跌-0.59%和-0.08%，IH、IC的10月合约则分别收涨0.01%和0.29%。

　　分行业看，食品饮料和电力设备板块贡献了沪深300指数的主要跌幅，食品饮料和非银金融贡献了上证50指数的主要跌幅，国防军工和计算机板块贡献了中证500指数的主要跌幅，电子和计算机贡献了中证1000的主要跌幅，而医药生物板块贡献了四大指数的主要涨幅。

　　股指期货基差情况跟踪：

　　各品种基差继续走弱。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为3.11%、2.82%、-0.54%和-2.25%，较上周分变化-0.27%、0.02%、-0.04%、-0.62%。

　　本次移仓换月整体呈现空头换月力量更强的特点。IH和IF跨期正套取得正收益，或与参与期现套利的空头集中平仓有关；IC和IM基差亦有所走弱，IM基差走弱幅度更大且跨期正套取得正收益。今年中性和指增表现较好，期货与指增已经出现明显的套利空间，近期DMA资管产品热度较高，中性策略产品布局或有所加快，预计IC和IM基差还有一定的下行空间。

　　股指期货展期收益测算与持有合约推荐：

　　IH、IF展期策略均维持多远空近的推荐；IC、IM短期内空头力量或有增加，展期策略改为多近空远的推荐。上证50当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为0.0%、0.1%、0.1%和-0.3%，沪深300的分别为0.1%、0.0%、0.0%、-0.1%，中证500的分别为0.0%、0.0%、-0.1%、-0.4%，中证1000的分别为-0.3%、-0.4%、-0.7%和-1.0%。