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策略报告正文

A股策略周报:4季度进入底部区域可能性加大

www.eastmoney.com 2024年09月12日 东兴证券 林阳 查看PDF原文

K图

  周度观点:

  短期弱势格局仍延续。近期市场出现连续调整,是内外部因素综合影响导致,短期来看,仍需观察等待相关因素明朗之后,市场才有可能改变下跌趋势。内部主要是经济基本面压力仍然较大,财政与货币政策未能有效提升经济状况,市场期待的进一步政策始终未能兑现,经济发展的微观感受仍然偏冷,2季度上市公司业绩整体下滑幅度超出市场预期,从3季度情况来看难有起色,基本面仍持续承压,市场找不到较多的基本面投资方向。外部更多关注美国降息和大选等不确定性因素,贸易摩擦以及美国经济是否进入衰退对出口链的担忧也越发明显。

  4季度进入底部区域可能性加大。从逻辑上来判断,如果完成全年GDP目标,4季度政策端发力的预期仍较强烈,在美国降息大背景下,货币政策调控空间加大,降息概率加大。随着官媒对通缩的关注,未来财政政策发力空间仍然可以期待。政策边际改善带来市场指数由单边下行进入震荡的可能性增大。从全社会资金配置角度来看,信心恢复自然会带来市场的增量资金,大量资金囤积在债市,未来逐步外溢出部分进入股市的几率较大,形成股市的中期底部。

  配置上仍以防守为主。在基本面仍处于下行趋势下,政策端预期尚未落地发力之前,市场弱势难改,配置上仍以防守为主,此前的高分红板块出现连续调整,银行受到消息面影响出现明显调整,资金抱团出现一定的瓦解,新的抱团方向似乎也没有达成共识,市场各行业板块均出现调整,市场进入板块配置的迷茫期。

  遵循我们的判断,未来政策端发力带来的风险偏好提升,消费端可以给予重视,此前的供给端改革解决不了需求不足的问题,消费端从长远看,是经济基本面的映射,可支配收入的悲观预期改变才会有消费的改善。而新质生产力仍是未来产业升级的主要抓手,以高端制造为代表的新能源汽车、家电、电子产业链,叠加出海逻辑,仍是关注的重点。

  组合建议:高分红+华为线仍是目前最优选项。分子端整体性没有机会的前提下,分母端仍具有比较优势,高分红板块虽然出现了一定程度瓦解,但在未来利率下行趋势下,仍具有较强的配置价值,短期的调整虽然受到行业信息扰动,中期逻辑并未遭到破坏,我们还是看好高分红板块的中期价值。推荐银行、高速、运营商、水电等具有垄断资源禀赋的板块。科技板块建议关注科技创新领域的投资机会,短期华为线仍是市场焦点,华为的创新能力引领中国在消费电子、新能源汽车等领域不断开拓,是一条长期被不断验证的投资逻辑,后续可持续关注华为线的投资机会。此外,可关注以特斯拉为代表的机器人板块,随着技术不断成熟,未来机器人量产的时间节点将会逐步到来,未来巨大的市场空间会带来更多的投资机会。

  风险提示:经济数据大幅低于预期,外部环境恶化。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细44308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4194.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
泸州老窖详细38244.88110.00120.49
天味食品详细3721.9014.0112.99
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