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生猪养殖行业:现金流视角下,传统“猪周期”变化及生猪养殖行业信用风险分析

www.eastmoney.com 2025年01月24日 大公国际 白迪,陈杰 查看PDF原文

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  摘要

  猪肉在我国居民饮食结构中占据重要地位,也是影响CPI的重要一篮子商品之一,但长期以来我国猪肉价格难以长期稳定,并呈现周期性波动特征,以2010~2022年为例,我国经历了三轮完整“猪周期”。但2022年以来,我国猪肉价格走势不再遵循每4年形成一次周期的基本规律,传统“猪周期”失灵。与此同时,生猪养殖行业自非洲猪瘟以来,行业规模化进程加速,一批专业化养殖生猪企业规模不断扩大,市场占有率不断提升。本文旨在通过回顾前三轮“猪周期”,进而总结出传统“猪周期”发生的条件在于金字塔式的繁育体系以及散户为主导的行业格局,并通过对当下行业格局的变化进行分析,从而探讨传统周期“失灵”的原因。最终,提出分析“猪周期”的侧重点应从盈利转向现金,并重视市场主体的行为。最后,以此为基础对生猪养殖行业的信用风险进行分析和展望。

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名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
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