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策略报告正文

业绩超预期

www.eastmoney.com 2025年01月26日 中邮证券 吴文吉 查看PDF原文

K图

  泰凌微(688591)

  事件

  公司发布业绩预告,预计2024年实现营业收入为8.44亿元左右,同比+33%左右;归母净利润9,700万元左右,同比+95%左右。

  投资要点

  下游需求回暖,海外大客户开始放量。物联网市场整体需求回暖,公司前期开拓的海外市场大客户开始放量出货,海外业务取得高速增长。从应用端看,公司在智能家居、智能零售、电脑周边等传统优势市场实现了稳定的增长,同时在医疗、商用、节能等领域不断拓展新客户,预计2024年实现营业收入为8.44亿元左右,同比增加33%左右,其中音频芯片业务持续发力,销售额同比增长超过60%以上;归母净利润9,700万元左右,同比增加95%左右。

  重视研发投入,新品打开端侧AI市场。公司高度重视研发投入,研发费用同比增长约27%,约占全年营业收入的26%左右。公司新发布的TL721x及TL751x系列,增加了边缘AI运算能力,实现了可自行学习,可以参与、对接大模型和应用小模型,并实现了和国际、国内一线的智能音频、智能家居厂家的全面合作。目前,TL721X已步入量产筹备的关键阶段,预计将于2025年中正式开启大规模批量生产阶段;TL751X凭借其卓越的高性能、广泛的多协议支持以及出色的高集成度优势,已在市场中崭露头角。

  投资建议:

  我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.4/11.0/15.0亿元,归母净利润分别为1.0/1.8/3.0亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:

  技术迭代风险;研发未达预期的风险;核心技术人才流失风险;主要供应商集中风险;境外经营的风险;经营规模扩大带来的管理风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001480.13
五粮液详细50223.00146.29131.97
珀莱雅详细48145.22110.0084.48
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20347.48
东鹏饮料详细43308.70242.10227.25
青岛啤酒详细4294.1263.1570.52
阳光电源详细40135.0079.8368.78
宁德时代详细39450.00290.00268.81
迈瑞医疗详细38425.97220.98260.53
拓普集团详细3875.0034.2069.92
乖宝宠物详细3895.2056.3391.96
金山办公详细38372.00228.53377.57
古井贡酒详细38300.00217.84165.49
今世缘详细3875.0050.0047.39
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