有色金属行业周报：黄金续创新高，工业金属预期回暖

　　摘要：

　　美联储利率政策符合预期，经济前景不确定性增强，黄金突破3000美元/盎司，工业金属预期升温。维持有色行业“推荐”评级。

　　贵金属：当地时间3月19日，美联储新一期议息会议决定继续暂停降息步伐，将基准利率维持在4.25%-4.5%不变，符合市场预期。与此同时，美联储大幅下调2025年经济增长预期，并上调通胀预期。据美联储预期，2025年美国GDP增速中值为1.7%，去年12月预期为2.1%，2025年核心PCE通胀预期中值2.8%，去年12月预期为2.5%。在经济前景看淡、降息暂缓背景下，黄金价格突破3000美元/盎司，并续创新高，美股科技七巨头全线下跌。

　　工业金属：北京时间3月17日，国家统计局公布最新经济数据。

　　1-2月，规上工业增加值同比实际增长5.9%，2月环比增长0.51%，保持回暖。前两个月固投同比增长4.1%，比2024年全年加快0.9pct，其中工业投资同比增长11.5%，制造业同比增长9%。在财政政策发力下，工业部门景气度逐步回暖，有望带动上游原材料需求回升，工业金属预期不断升温。

　　投资建议：美国经济增长前景不确定性增强，美联储降息步伐暂缓，黄金续创新高，国内方面工业部门景气度回暖，有望带动工业金属需求。建议关注紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）。

　　风险提示：金价高位震荡；海外利率波动风险；财政政策落地不及预期；海外通胀波动风险；海外地缘政治风险；数据引用风险。