医疗器械行业26年三季报总结：内需修复+创新出海，布局景气拐点

　　医疗设备：收入端同比稳定增长，渠道库存去化进入尾声。2026Q3单季度收入同比+8.37%。国内医疗设备行业下行调整期结束，龙头份额持续提升，预计收入有望维持稳态增长。

　　医疗耗材：收入增速持续修复，利润端受汇兑影响较大。2026Q3单季度收入同比+11.98%，维持双位数增长。DRG、集采带来的价格负面影响逐步消退，海外生产基地投产打开出口空间。

　　体外诊断板块：检测需求量逐步恢复，等待国内政策影响落地。2026Q3单季度收入同比+8.74%，在Q2转正基础上进一步提速。DRG、检验互认等政策负面影响临近尾声，国产头部企业加速抢占市场份额。

　　投资建议

　　医疗器械板块围绕**国内复苏+创新出海**主线，政策低谷已过，业绩修复+海外商业化加速共振。

　　国内：前期被政策压制的需求逐步释放，业绩进入修复通道；

　　海外：创新产品注册、商业化提速，打造第二增长曲线。

　　相关标的：迈瑞医疗、惠泰医疗、鱼跃医疗、心脉医疗、安图生物等

　　风险提示

　　汇兑风险；国内外政策波动性风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险