军工行业周报：底部渐明，不妨适度乐观

　　报告摘要

　　一、核心观点

　　本周，国防军工（申万）指数（+4.51%），跑赢沪深300指数2.78个百分点，行业（申万）排名（8/31），成交额2251.14亿元（排名11/31）。随着三季报披露完毕，部分环节此前业绩利空落地，板块迎来修复行情；同时，本周攻击-21舰载隐身无人机首次在四川舰成功起降、日本所谓“军产兴国”策略动向得到国防部回应等事件催化，军工板块延续了此前的相对韧性，再次取得相对收益。

　　过去一段时间，资金持续博弈订单落地不及预期、整机交付节奏放缓、产业链盈利能力下降等风险因素，这些担忧已经较大程度反映在股价水平之中。从本轮调整来看，早已不是单一细分赛道景气度