要点1：所属板块有色金属 湖南板块 沪股通 融资融券 小金属概念 央国企改革

要点2：经营范围一般项目:常用有色金属冶炼;有色金属压延加工;有色金属合金销售;第三类非药品类易制毒化学品生产;新材料技术研发;工艺美术品及礼仪用品制造(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品批发(象牙及其制品除外);电池制造;电池销售;储能技术服务;新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用(不含危险废物经营);企业管理;企业管理咨询;以自有资金从事投资活动(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点3：采选、冶炼、加工、销售铅锌等有色金属2023年上半年,公司完成重大资产重组,成为一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、加工、销售为一体的大型有色金属综合性公司,公司从事的主要业务为:常用有色金属冶炼;有色金属压延加工;有色金属合金销售;矿产资源(非煤矿山)开采;危险化学品经营;危险化学品生产;贵金属冶炼;金属材料制造、销售等。

要点4：有色金属行业-锌、铅、贵金属随着中国经济加快复苏,叠加全球通胀背景,年初市场行情趋于乐观,但随后中国经济表现疲软,尤其是房地产市场快速萎缩,以及海外央行连续加息,欧洲锌炼厂复工背景下,铜、铅、锌等价格持续走弱。其中:1、锌方面,年初国内经济管控的全面放开,国内消费复苏预期得到提振,宏观利好驱动锌价重心上移;春节后,美国高通胀持续,美联储政策偏鹰派,加之美国硅谷银行、瑞士信贷银行接连暴雷,且海外冶炼厂有所复产,国内锌锭产量也持续高产,供强需弱格局下,一月初冲高后锌价呈震荡下跌趋势。(1)原料供给:今年上半年全球锌精矿的生产干扰因素减少,增量贡献主要在海外部分矿山,但二季度受到价格下跌致使部分矿山亏损停产,同时罢工、暴雨等因素扰动持续存在,增量预期减弱,但进口矿加工费依然高于国内矿加工费,使国内锌矿加工费维持相对高位。(2)锌消费:上半年国内基建投资同比增速放缓,对锌需求的拉动效果偏温和,叠加房地产市场呈现弱稳状态,海外受加息影响,经济逐渐走弱,锌锭需求也在下滑。2、铅方面:国家加快了新能源汽车产业、储能产业发展,利多铅消费,但由于原料供应紧张,一方面成本支撑铅价高位运行,一方面抑制生产。在出口需求旺盛及再生铅减产支撑下,铅价基本维持稳定运行。3、贵金属方面:由于俄乌战争、中美冲突扩大化等全球地缘政治风险冲击,以及全球政治生态重组,美元信用走低导致黄金再货币化倾向背景下,金银价格无惧以美联储为首的央行强势加息而持续表现强势。

要点5：技术优势公司拥有 60 多年的锌冶炼生产及管理经验,采用国内外主流锌冶炼技术并进行优化和创新,通过设备大型化、控制智能化及技术先进化等构建了智能制造工厂。30 万吨锌冶炼融合了先进锌冶炼技术与常规湿法炼锌工艺的优势,采用当前世界最大的 152m2沸腾炉高温焙烧、世界最大的单系列 30 万吨浸出、优化的浸出渣银浮选系统、引进吸收并改进后的砷盐净化工艺、行业最大的富氧挥发回转炉及具有自主知识产权的铟直接萃取技术,并通过三年来的科技创新及技术改进,有效提升了各项生产技术经济指标。铅冶炼方面拥有 SKS 炼铅法、铅锌金银选冶联合法、无尾矿山、浮渣转炉等核心技术,自主开发的直接炼铅工艺“水口山炼铅法”是中国铅冶炼行业绿色转型发展的关键环保技术,获得行业普遍认可,并已扩展到铜冶炼。我国已应用“水口山(SKS)炼铅法”的铅生产能力占全国铅产量的 70%以上,同时铜铅锌产业基地通过流程优化、协同处理,全面提升了公司综合回收及盈利能力。

要点6：产品优势公司锌合金产品结构齐全,拥有锌合金相关的有效发明专利 20 多项,支撑锌合金产品的更新与开发,多年来锌合金产品的比例稳定在 80%以上,宝钢、首钢、鞍钢等特大型钢铁厂都是公司的重要客户。报告期内公司 99.997%高纯锌锭稳定产出比例可达 70%,同时持续推出锌合金新产品,尤其是锌铝镁镀层锌合金产品市场占有率稳步提升,进一步巩固了公司锌合金产品优势地位。公司生产的“SKS”牌铅产品一直以来是有色金属市场高端产品的代表,公司具备生产多种型号铅合金的能力,包括铅钙合金、铅锡合金、稀土合金和电缆护套铅合金等200 多个品牌代号,产品品质深受市场认可,是理士、瑞达等知名企业的首选产品。

要点7：品牌优势公司“火炬牌”锌锭 1992 年在伦敦金属交易所(LME)注册,2007 年 3 月在上海期货交易所注册。锌锭及锌基合金产品连续两次获“出口免验产品”证书,“火炬”商标荣获中国驰名商标。“SKS” 铅锭已在 LME(伦敦金属交易所)和上海期货交易所注册,“SKS” 银锭已在 LBMA(伦敦金银市场协会)和上海期货交易所注册。“水口山”商标为中国驰名商标。公司长期以来推行品牌战略,生产的“火炬牌”系列锌合金一直以来是有色金属市场高端产品的代表,产品品质深受市场认可。