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防伪税控业务仍将保持增长,非税领域成果显著

www.eastmoney.com 2015年01月12日 00:00 渤海证券 齐艳莉,王洪磊

投资要点:

防伪税控系统为利润主要来源,市场扩容为未来发展奠定基础

防伪税控系统及相关产品占公司毛利比重超过40%,是公司利润的主要来源。2014 年8 月1 日起的降价令市场对公司税控业务开始有所担心。但根据国税总局的公告,2015 年1 月1 日起,除一般纳税人外,新办小规模纳税人也应使用增值税发票系统升级版。往年新办一般纳税人规模在50 万左右,根据部分省份公布的数据来看,新办小规模纳税人往往是新办一般纳税人规模的4 倍左右,因此,预计年新办小规模纳税人规模在200 万左右。目前公司在此领域的市场份额达到90%以上,市场的扩容将为公司未来税务领域的发展奠定基础。

中标香港出入境管制系统,为公司系统集成业务发展增添信心

公司近年来大力发展系统集成业务,近两年公司系统集成业务收入增速维持在20%以上,超过营业收入增速。继2013 年公司中标公安部出入境管理局电子往来港澳通行证项目后,公司近期中标香港出入境管制系统,中标金额为10.88亿港元,彰显公司在此领域的业务实力。此项目对公司系统集成业务的发展意义重大,公司击败国内外知名厂商拿下此标,不仅是公司系统集成业务发展的又一成果,也是公司国际化业务的重大突破,同时也是对公司系统集成业务能力的肯定,也为公司系统集成业务未来的发展增添信心。

电子发票业务稳步发展,静待商业模式落地

目前公司电子发票业务稳步发展,并已与大型电商合作试点电子发票业务。公司在电子发票领域的积极布局将使公司获取先发优势,且公司线下的渠道优势将是其他同类电子发票厂商所不可比拟的。我们认为,未来电子发票可入账报销后,制约电子发票发展的最大阻碍将消除,公司依托于强大的线下渠道优势打通线上线下并配合相应的商业模式落地后,公司的电子发票业务收入将呈现爆发式增长。? 盈利预测与投资评级公司各项业务均稳定快速发展,增值税系统升级及营改增不断推进将进一步拓展公司的市场空间;中标香港大单彰显公司系统集成业务的实力,特一级资质获批及公司在系统集成领域的积极布局也为公司系统集成业务发展奠定基础;依托于强大的线下渠道优势的电子发票业务在稳步推进,电子发票不可入账报销的障碍消除后,电子发票业务将有望爆发,加之公司在电子发票领域的商业模式落地,公司电子发票业务将值得期待。我们预计公司2014-2016 年的EPS为1.33、1.58、1.86 元/股,给予“买入”的投资评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内11500016
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
冰川网络 9.99% 0 0 0 0 0 0
维宏股份 5.77% 0 0 0 0 0 0
中新赛克 4.82% 20 13 7 0 0 0
朗新科技 4.71% 4 1 3 0 0 0
天泽信息 3.91% 0 0 0 0 0 0
今天国际 3.58% 5 4 1 0 0 0
麦迪科技 2.88% 4 3 1 0 0 0
积成电子 2.84% 1 0 1 0 0 0
盛讯达 2.51% 0 0 0 0 0 0
华胜天成 2.40% 0 0 0 0 0 0
兆易创新 2.33% 11 8 3 0 0 0
网达软件 2.22% 0 0 0 0 0 0
天神娱乐 1.57% 0 0 0 0 0 0
宇信科技 1.54% 1 1 0 0 0 0
迅游科技 1.41% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661239.65686.90967.49
宁德时代详细5999.4555.2872.87
长城汽车详细5810.866.428.52
通威股份详细5117.208.3213.36
伊利股份详细4936.0024.7232.81
绝味食品详细4748.6232.7635.95
深南电路详细44121.0375.70107.79
高新兴详细4410.456.407.15
中公教育详细4413.230.6913.13
尚品宅配详细4495.7071.7477.04
三一重工详细4313.528.8013.37
中顺洁柔详细4312.327.9312.38
杰瑞股份详细4231.5016.1226.82
比亚迪详细4056.7846.5054.74
当升科技详细4035.2023.4025.35

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