查看最新 收藏本页

业务节奏明晰,四大产业业绩将持续释放

www.eastmoney.com 2016年08月02日 00:00 东北证券 龚斯闻,孙树明,顾一弘

K图 002176_1

江特电机(002176)

(1)构建电机产业和锂电新能源产业两大主线,深入布局“矿产——三电系统(锂电正极材料、电机、电控)——电动汽车——智能汽车”产业链,并可向外延伸至有色金属、工业机器人业务。公司战略节奏把控清晰,各分项业务在不同时间节点上进行重点突破,形成有效的协同效应。主营业务上,目前已经形成矿产业、锂电材料产业、机电产业、 电动汽车产业四大利润点。

(2)碳酸锂今年开始放量,目前产能 2000 吨,今年产量预计 1500 吨。正在快速进行二期 6000 吨碳酸锂生产线的建设,实现年产 8000 吨碳酸锂的目标。银锂公司目前碳酸锂生产效率约 4 吨/天,成本 7-8 万元/吨,年底完成技改后,生产成本将降至 4.5 万元/吨。预计下半年新能源汽车产销将有所回温,对碳酸锂的需求也将有所回暖,我们认为下半年电池级碳酸锂价格并不会深度调整。随着今年年底大部分厂商放量,明年碳酸锂价格将回归至相对合理水平。

(3)米格电机和九龙汽车并表使业绩大幅提升。公司收购前米格就供货九龙汽车,收购后业务协同作用更将增强。米格电机伺服电机国内领先,新能源汽车电机供货上海大郡。上半年新能源客车领域经历“骗补”风波,但纯电动客车产量仍超过三万辆,同比去年上半年增长 175%,新能源客车继续保持较高增速。九龙汽车去年业绩大超预期,未来销量仍保持较好增速。

业绩预测: 预计 2016-2018 年公司营业收入 39.13 亿元、 52.28 亿元、66.27 亿元,归属于母公司的净利润为 5.09 亿元、 7.67 亿元、 9.67 亿元, EPS 0.35、 0.52、 0.66 元/股,今年业绩受米格电机、九龙汽车并表影响较大, 2016-2018 年两年复合增长率 37.81%。对应当前股价 PE为 39.03、 25.92、 20.55。给予“买入”评级。

风险提示: (1)系统性风险; (2)碳酸锂产销量不及预期,价格大幅下滑;(3)米格电机业绩不及预期; (4)九龙汽车业绩不及预期; (5)公司本部电机业绩下滑显着。

>
  • 标题
  • 报告日期
  • 研报对象
  • 评级类别
>
江特电机重要数据一览
江特电机基本面数据
更多
  • 总股本 14.69亿股
  • 流通股 13.81亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 0.46元
  • 每股净资产 2.67元
  • 净资产收益率 5.51%
  • 净利润 21065.55万
  • 净利润增长率 21.87%
江特电机投资评级
更多
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内300003
江特电机盈利预测
更多
2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.16 0.31 0.47 0.72
净利润(亿元) 2.35 4.51 6.86 10.50
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
江南嘉捷 10.03% 0 0 0 0 0 0
海川智能 10.01% 0 0 0 0 0 0
金轮股份 7.76% 0 0 0 0 0 0
杭锅股份 4.65% 3 1 2 0 0 0
三一重工 3.33% 9 1 7 0 0 0
中大力德 2.97% 0 0 0 0 0 0
斯莱克 2.65% 2 1 1 0 0 0
石化机械 1.63% 0 0 0 0 0 0
中国核电 1.21% 0 0 0 0 0 0
中国动力 0.94% 0 0 0 0 0 0
华伍股份 0.94% 0 0 0 0 0 0
冀凯股份 0.46% 0 0 0 0 0 0
新筑股份 0.35% 1 1 0 0 0 0
上海机电 0.25% 1 0 1 0 0 0
瓦轴B 0.21% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03