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2016年年报点评:业绩靓丽,分红给力

www.eastmoney.com 2017年03月20日 00:00 太平洋 张学

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事件: 3 月 18 日, 中国神华公告《 2016 年度报告》, 2016 年营业收入 1831.27亿元,同比增 3.4%;净利润 227.12 亿元,同比增 40.7%;公司董事会建议派发 2016 年度末期股息现金 0.46 元/股,共计 90.49亿元;派发特别股息现金 2.51 元/股,共计 499.23 亿元。累计派发 590.72亿元,折合股息率达 18.17%。 同时预计 2017 年一季度净利润同比达到或超过 50%。

点评:

优化运营,一体化协同效应逐步显现。 中国神华是煤电路港航煤化工一体化的综合能源供应商。 充分运用一体化优势, 全年煤炭销售量达到 394.9 百万吨,同比增长 6.6 %,其中下水煤销量 226.4 百万吨,同比增长 11.1%。全年总发电量达到 236.04 十亿千瓦时,总售电量达到 220.57 十亿千瓦时,同比分别增长 4.5%和 4.8%。受益于煤炭售量增长以及大物流战略的实施,铁路、港口和航运同比增长 23%、 33.7%和 5.5%,毛利分别为 60%、 55.7%和 20.5%。煤化工完成煤制烯烃销量 574.7 千吨,有力保障了营业收入和净利润的提升。

内外有利因素叠加,充分发挥自有运力, 煤炭运力有所提升。 内因: 充分发挥自有铁路的优势, 控制并运营里程达 2155 公里, 公司自有铁路全年运输量创历史新高,自有铁路运输周转量达 244.6 十亿吨公里,同比增长 22.2 %。 2016 年度实现煤炭销售量 394.9 百万吨,同比增长 6.6 %;外部因素: 受市场回暖影响,煤炭平均销售价格 317元/吨,同比增长 8.2% , 有利地保障了营业收入同比增长。

利用清洁发电优势,发电效率持续改进。 全年实现发电量 236.04十亿千瓦时,同比增长 4.5%; 实现总售电量 220.57 十亿千瓦时,同比增长 4.8%。 中国神华积极适应电力市场化改革,交易电量特别是向用户直供电量较去年大幅提升。2016 年直供电销售量约 42.3 十亿千瓦时,同比增长约 119%,占总售电量的比例上升约 10 个百分点。 同时,全年燃煤机组平均利用小时数达 4428 小时,同比下降 203 小时,比全国 6000 千瓦及以上火电设备平均利用小时数 4165 小时高 263 小时。发电效率持续改善,发电厂用电率同比下降 0.25 个百分点。

盈利预测与投资建议:

公司充分发挥煤电路港航煤化工一体化优势, 业绩优良。 预计公司 17-18 年净利润分别 290 和 310 亿元, EPS 分别为 1.46 和 1.56 元,给予公司“ 增持” 投资评级。

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中国神华重要数据一览
中国神华基本面数据
更多
  • 总股本 198.90亿股
  • 流通股 164.91亿股
  • 每股收益 0.62元
  • 每股未分配利润 10.51元
  • 每股净资产 16.37元
  • 净资产收益率 3.84%
  • 净利润 1223500.00万
  • 净利润增长率 165.57%
中国神华投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内420006
半年内420006
一年内5600011
中国神华盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 1.14 1.54 1.61 1.77
净利润(亿元) 227.14 305.90 320.42 352.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中国神华 4.07% 18 7 8 1 0 0
山西焦化 2.02% 3 1 2 0 0 0
美锦能源 0.65% 0 0 0 0 0 0
陕西煤业 0.35% 26 24 1 1 0 0
瑞茂通 -0.16% 7 6 1 0 0 0
大同煤业 -0.21% 1 0 1 0 0 0
恒源煤电 -0.29% 8 3 5 0 0 0
陕西黑猫 -0.45% 1 0 1 0 0 0
伊泰B股 -0.59% 0 0 0 0 0 0
永泰能源 -0.84% 4 4 0 0 0 0
中煤能源 -0.94% 13 4 6 3 0 0
阳泉煤业 -0.98% 10 9 1 0 0 0
昊华能源 -1.57% 0 0 0 0 0 0
平煤股份 -1.66% 7 4 3 0 0 0
兖州煤业 -1.82% 17 9 8 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细46405.37312.74454.20
五粮液详细4257.7234.5048.26
铁汉生态详细4120.6511.5512.24
中金环境详细4030.6324.8429.79
宋城演艺详细4028.8819.2020.80
隆基股份详细3922.2213.6014.75
南都电源详细3828.6317.0415.82
碧水源详细3726.4015.8118.24
先导智能详细3745.2233.2540.10
龙蟒佰利详细3617.6411.6814.34
华兰生物详细3541.0434.1934.93
万达电影详细3583.6050.8254.36
爱尔眼科详细3339.6029.9222.74
天翔环境详细3125.4614.5916.78
四维图新详细3126.9816.4216.63