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2017年中期轨交策略报告:轨交投资节奏加快,下半年机会显现

www.eastmoney.com 2017年07月11日 00:00 东北证券 笪佳敏,邰桂龙

铁路固定资产投资仍将维持高位,下半年铁路项目审批加速推进。国家统计局公布最新数据显示, 2017 年 1-5 月铁路运输业投资规模达到 2248 亿,同比增长 3.36%; 铁路局公布的 2017 年 1-5 月铁路固定资产投资为 2179 亿, 同比增长 2.54%,相比较 2014-2016 年同期增幅偏低。按照年初政府工作报告计划, 2017 年全年力争实现铁路建设投资实现 8000 亿规模。根据往年铁路投资节奏,下半年铁路固定资产投资将加速推进, 全年大概率超过 8000 亿体量。铁路机车车辆招标下半年放量, 产业链上相关企业受益,零部件企

业尤其受益。 2016 年,动车组招标严重低于预期,主要原因在于铁总换帅的人事变动与中国标准动车组未获得“准生证”影响。 我们判断, 2017 年动车招标体量将在 400 列左右, 传统的 CRH“和谐号”系列仍是主导车型,中国标准动车组将逐步放量。 2017 年上半年动车招标总计 118 列(包含铁总统一招标和地方城际招标),下半年铁路审批项目加速,动车招标将会放量。

城轨建设发展迅猛, 地铁规划存在区域差异,行业内龙头公司和区域性轨交公司受益。 根据公开数据, 2017 年和 2018 年全国城轨新增营业里程和新开工里程超过 1000 公里。 根据前期调研, 个别城市和地区大兴土木,城轨规划激进、建设积极。时间维度上看, 2017 年下半年城轨建设完工里程将加快兑现,站后设备招标相应提升, 2018年和 2019 年将迎来通车的高峰。 整个“十三五”期间,城市轨道交通建设加速推进,新增营业里程同比增加 140%。城轨从一线城市向外拓展,二三线城市加速布局。 我们认为,中期来看最大的弹性来自城轨,城轨地方属性决定了行业龙头与地方轨交公司受益。整体而言, 轨交板块中,铁路条线投资仍然维持高位,但弹性有限,主要的弹性来自于后市场, 重视后市场弹性与产业链公司外延发展逻辑; 城轨条线最为乐观,发展迅猛,考虑到城轨行业属性, 建议关注行业龙头与地方城轨受益标的。 中国中车业绩稳健, 随着未来动车招标、后市场放量和国际化拓展,建议积极关注;产业链公司建议积极关注中国通号(轨交信息化龙头)、众合科技(城轨信号系统)、永贵电器(轨交连接器)、康尼机电(轨交门系统)、神州高铁(轨交运维)、 鼎汉技术(信号电源、高铁电缆)。

风险提示:

铁路固定资产投资低于预期;城轨建设进度低于预期;国产化推进进程不及预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300011 鼎汉技术 研报 资金流 股吧 13.81 -0.13 -0.93%
300351 永贵电器 研报 资金流 股吧 18.45 0.08 0.44%
603111 康尼机电 研报 资金流 股吧 14.97 0.31 2.11%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
永安行 10.00% 4 1 1 0 0 0
新元科技 2.72% 0 0 0 0 0 0
康尼机电 2.11% 29 20 9 0 0 0
新日股份 0.98% 3 0 1 0 0 0
万安科技 0.68% 8 3 5 0 0 0
*ST嘉陵 0.46% 0 0 0 0 0 0
永贵电器 0.44% 6 2 3 1 0 0
湖南天雁 0.40% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 0.37% 0 0 0 0 0 0
钱江摩托 0.27% 0 0 0 0 0 0
中国中车 0.00% 22 8 12 0 0 0
林海股份 -0.16% 0 0 0 0 0 0
美力科技 -0.47% 1 0 1 0 0 0
晋西车轴 -0.55% 1 0 1 0 0 0
神州高铁 -0.76% 1 0 1 0 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
永贵电器详细 股吧0.5680.7240.903
中国中车详细 股吧0.4390.5010.571
康尼机电详细 股吧0.4150.5510.691
鼎汉技术详细 股吧0.4120.5640.698
万安科技详细 股吧0.3710.4600.563
众合科技详细 股吧0.3600.6440.938
宗申动力详细 股吧0.2700.3200.370
神州高铁详细 股吧0.2110.2830.364
晋西车轴详细 股吧0.0600.0600.060
祥和实业详细 股吧0.0000.6600.785
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
天雁B股详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
永安行详细 股吧0.0000.0000.000
春风动力详细 股吧0.0000.0000.000
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